来源：南迦巴瓦1999博客http://blog.eastmoney.com/njbw1999

民生银行年报基本符合预期：

1）全年营业收入823.68亿，其中一季度171.57亿，二季度216.99亿，三季度213.5亿，四季度221.62亿， 营业收入二季度大幅飙升，三季度和四季度保持稳定。

估计今年营业收入大幅飙升的可能性不大，全年营业收入预计增加20%-25%。

2）净利润全年279.2亿，其中一季度62.64亿，二季度76.34亿，三季度75.44亿，四季度64.58亿。

预计今年利润增幅30%-35%，净利润355亿-380亿。

3）费用：

全年305.91亿，其中一季度58.64亿，二季度73.71亿，三季度83.33亿，四季度90.23亿。

费用偏高，浦发和兴业的费用只有民生的65%。浦发收入为民生的80%，兴业为73%。

考虑到较低的贷款，创造了更多的收入，这种高费用也许是值得的。

也许真如某些人所说：民生创造的更多的原因，其他银行贷款时，利率较低，经办人员收取回扣，民生将回扣变成了公司收入，也为员工提供更高的收入。

4）拨备支出

全年拨备83.76亿，中规中矩，拨备充足，利润没水分。

5）非息收入大增

报告期内，本集团实现手续费及佣金净收入151.01亿元，同比增加68.12亿元，增幅
82.18%，主要是理财业务、银行卡业务、顾问咨询服务和贸易金融等业务手续费及佣金收
入的增幅较大。

我们一直认为民生银行的非息收入大部分来自于财务顾问费，变相增加利息。其实不是如此，其实财务顾问费不到25%，其他收入非常可观。民生管理层还是有一套办法的，一个小银行，能收到21%的费息收入，不简单。

 项目              2011      2010      增幅

6）核心资本充足率进一步下降，年末只有7.87%，不明白，风险资产增速怎么那么快。

在这种情况下，分红80亿，看来股权融资迫在眉睫。