我想用三条原则对投资进行概括，这些观点来源于巴菲特其及前辈；将其作为我的投资原则，并在今后的投资实践中努力遵循不断完善，形成自己的投资风格，最终达到知行合一的境界。

一是护城河原则。格雷厄姆曾教诲巴菲特，巴菲特又曾同样教诲投资者：第一，不要亏损，第二，牢记第一条。如何做到不亏损，我的理解是必须坚守巴菲特所提倡的选择企业的护城河原则。一家优良的企业在长期的经营活动中，累积了无以伦比的经济商誉，并以此持续稳健地创造出高于平均水平的投资收益率，在行业内建立了宽阔无比的护城河，使其他企业虽觊觎已久却无法侵入其领地。这些企业只需较少的资本支出便可创造极大的现金流入，是现金的制造者而不是现金的消耗者，是标准的赚钱机器。因此，寻找到这样的企业，坚守了护城河，就确保了本金安全。又因为这样的企业少之又少，以高标准的护城河原则选择买入也就达到了集中投资的目的。即坚守护城河原则的同时又确保了集中投资这一重要原则。所谓集中投资即是在大概率事件上下大赌注。如果你的一生只需投资五家企业，每家企业的投资金额可达20%。赌注虽大却能够最大可能回避盲目投资的陷井。不需多，若你能找到三至五家这样的好企业就足够了。

二是安全边际原则。巴菲特在长期的投资实践中，对企业的合理估值是未来现金流的贴现值，但对实际买入的价格要求十分严格，金融类企业以市净率为参考，只有市净率接近甚至低于1倍时才会考虑，具有护城河保护的弱周期高商誉的企业买入价较高，一般属于合理的价位，因这类企业具有较高的市场定位，很少出现低估而大多情况是高估，因此，不必要求十分苛刻，只要价位合理即可。若过分要求以净值的3倍以下、市盈率15倍以下往往会错失买进良机。以巴菲特的观点，以税后6.5%至7%的投资收益率买入优秀企业的股票，其实质便是市盈率为15至14倍的价格便可保证一定的安全边际。有了安全边际，胜出的概率则更大些。我以为，结合企业未来5至10年的收益增长可给予15至20倍的市盈率。

三是长期持有原则。长期持有优质企业则会使你永远和好的企业在一起，资金便会通过你持有的企业源源不断地流入你的帐户。巴菲特的意见是，若企业能够持续成长，在无负债或很少负债的情况下，使用较少的资本支出便可创造出高出市场平均水平的权益资本收益率，管理层诚信而有能力，不断拓宽加深企业的护城河，企业的价格又未被过份高估，我们愿意持有任何证券。费雪有一句关于卖出时机的名言则更加激荡人心，极具鼓舞士气的作用，可做为长线投资者的座右铭：如果当初买进普通股时，事情做得很正确，则卖出时机是——几乎永远不会来到。这是一种理想浪漫天马行空般的天才级的大投资家才具有的胸怀，虽然我们的思考还达不到这种境界，并且会在实践模仿中因投资不慎而亏损，但费雪的长期投资理想永远值得我们学习景仰甚至顶礼膜拜。