受政策面和技术面的双重制约，上证指数止步于三千关口，顶部形态已基本形成。股市的下跌幅度会有多大？会在什么点位止跌企稳，进行整固，构筑一个底部区域，是当前需要我们认真思考的一个重要问题。如同打仗，首先要制定一个正确的总体作战方略，这样才能站的高，看的远，使自己立于不败之地。若对此没有一个清醒的认识，胡乱操作，盲目进场抄底或补仓，则可能会带来较大的操作风险。笔者试图通过对上证指数历年来股指形态进行分析研判，探求后势的运行轨迹。不当之处，请高人斧正。

 

股价的高低是相对的，今天的顶部会是将来的底部。2245点这个曾经难以逾越的历史顶部在这轮波澜壮阔的大牛市行情中已被踩在脚下，将来无论是涨升还是下跌，2200点一带将会成为一个正常的点位；只有股指在此反复整固，才会成为一个重要的支撑或阻力区域。站在历史的长河上看，3000点关口一定会被另一轮牛市行情所突破，但对应目前的企业业绩来说，3000点以上既便不是泡沫也是虚高的，管理层只所以会在此时对股指进行调控也是有道理的。调控是暂时的，长久的涨升是必然的，股市大势必然永远反复振荡向上，因此，投资基金或投资指数（被动基金），只要坚持长期持有，将会获取10%的年收益率，也只有在历史的长河中大浪淘沙，才会产生百年老店，也才会产生10年10倍的超级牛股。

 

一、涨跌幅分析

沪市自1990年12月开市以来，共经历了6次大级别的涨升行情，涨跌幅度都很大，上涨幅度高达100%或200%，下跌幅度也高达30%-50%，可谓暴涨暴跌。

 

第一次大行情从95点涨至1429点，跌至386点，因起始点位太低，股票只有几只或几十只，不具备参考价值。

第二次大行情从386点涨至1558点，跌至326点，基本上是从哪里涨上来，再跌到哪里去。涨幅为303%，跌幅为79%。

第三次大行情从326点涨至1052点，跌至524点，涨幅为222.6%，跌幅为50%。

第四次大行情从512点涨至1510点，跌至1025点，涨幅为194.9%，跌幅为32.11%。

第五次大行情从1048点涨至2245点，跌至998点，涨幅为114%，跌幅为55.5%。

第六次大行情从998点涨至目前的2994点，涨幅为200%。跌势已经展开。

 

对涨跌目标位进行预测，并据此操作，有时会是徒劳的。但借鉴历史走势并进行理性分析，对我们制定计划应该是有帮助的，特别是大级别的行情，其走势及其涨跌幅度还是有一定规律的。以上六次大行情的涨跌幅数据显示，其涨幅一般为100%或者200%，跌幅则多在30%至50%。同时也说明股市总体上是涨多跌少。

 

据此测算，本轮行情的最终下跌目标位为：

最小跌幅按30%计算，则为2096.5点。最大跌幅按50%计算，则为1497.5点。取其平均值为1797点。

 

二、支撑位与阻力位分析

股指运行中的整固或反转，若长期或多次发生在某一区域，就会形成重要的支撑或阻力位。从上证指数K线图看，对以后有重要参考价值的点位主要有：

（1）1000点已成为铁底。经历十几年的涨跌运行，股指的价值中枢已经上移，被人们视为遍地黄金的历史大底已由1996年以前的500点上移至1000点。如同500点一样，恐怕今后股指再难跌到1000附近了。

（2）1400--1500点是重要的底部区域。以前曾是重要的历史顶部区域，自1999年以来，有二次大级别的涨升行情将1500点踩在脚下，并在2002年至2003年，股指在1350点至1750点之间反复振荡运行了2年之久，其箱体中枢为1500点，这个箱体将会成为一个重要的底部区域。因此，在未来一段时间内，只要不是特大级别的熊市，股市下跌至1400点至1500点区域，将会在此止跌回稳，构筑底部。

（3）1700--1800点将成为重要的支撑位。著名的1999年“519”行情，大盘从1048点启动，迅速飚升至1756点，遇阻回落。2003年11月至2004年4月，大盘曾有一次较大级别的中级反弹行情，沪指自1300点迅猛涨升至1783点，遇阻回落。自2005年6月启动的这轮大牛市，大盘曾在1750点遇阻，在1550至1750点整固后，成功向上突破，使1700点至1800点，特别是1800点关口由原来的阻力位变为支撑位。目前的跌势极有可能在此获得支撑，展开级别较大的反弹或反转行情。

 

三、循环周期分析

由于人们非理性的买卖行为，股市总是涨时涨过头，跌时跌过头。沪深股市每经历一轮疯狂的大牛市，就会出现较长时间或者较大跌幅的回调整固，这样反复运作，就形成了循环周期。从月K线看，上证指数形成了为期20个月左右的循环周期（即从行情发动到行情结束）。随着时间的推移，长线资金的入市，长期投资理念的逐步形成，周期将会延伸拉长，但股市投机的一面不会根除，由投机带来的暴涨暴跌仍会时常上演，股市涨跌仍会周期性的运行。本轮行情自2005年6月的988点上涨至2007年元月的2994点，已运行了20个月，涨升期基本走完，预计会在未来4--5个月的时间内反复下跌见底，展开新一轮涨升或振荡行情。

 

综上所述，上证指数将有可能再次跌破2000点大关，在1700--1800点获得支撑。若股指跌破2000点，可分批买入，进行新一轮的投资。

 

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