端午节后从太白山下来，我们一行六位山友来到大雁塔附近的一个洗浴中心做足底按摩。回到城市，看着电视里的财经新闻，看到美股逼近9000点、油价反弹到68美金、黄金冲至990美元的历史新高，我们又讨论起股市，讨论通胀预期下的保值增值。突然有洗脚妹惊呼：“哦塞，XX！”——她说的是正在播放的广告中的一款手机品牌，“一万五，下月凑足钱我就买一个桃红色的”。同伴有不愠之色，我却接过话题问这洗脚妹得攒几个月钱才能买得起一万五的手机。答“至少三个月”。 我说你不知道半年后它可能降价到一万元吗？旁边有另一洗脚妹插话：“她是独女，家里不缺钱。我不行，我宁可买500元的山寨机”。

“那你几个月攒下的钱都存银行吗？”

“不存！存到能买起一套房子时远着呢，我家在陕南，我们县的房子几年中从5万多一套涨到了30万，都说要跌价，可去年怎么跌也没跌到25万，现在又涨了。 我怕钱毛了，攒下的钱都买成金戒指，没准儿将来能拿卖戒指的钱买房子呢”！

金手饰未必能更有效地抵御通胀，但却有保值增值功能，而手机纯粹是易贬值的。她买不起房子，买金戒指至少比把钱存到银行里强。我无意对洗脚妹讲通胀预期和通胀前期股市的保值功能，转过话题继续与山友（也是股友）讨论股市的趋势。

照理冲过2500点的股市已无投资价值，因为大市值股票之外的平均市盈率已超过40倍，而宏观经济虽度过了最坏的时期，但恢复到2007年以前的高增长一两年内决无可能。但全球政府挽救危机的办法不外乎是加大投资投放货币，由货币“流动性过剩”导致的通胀迟早会来。该调未调的中国股市，恰恰是因为美元贬值，石油、黄金、生产资源品突涨而又迭创新高——典型的通胀预期下不得已为之的趋势投资！

有钱人更怕通胀，有钱人抵御通胀的一般手段是买股票，买资源品的股票；另外便是买稀缺性强的高档住宅。近一个月，北京朋友中至少有五人从股市赚钱后分出一部分买了房子……这是有钱人。

普通工薪人士乃至洗脚妹呢？这回可能出现的通胀不同于八十年代末期的通胀，那时是生活用品短缺背景下的通胀；这回是“去库存化”，“去产能化”背景下纯粹是为挽救危机大量投放货币造成的通胀。这样的通胀对广大低收入人群的生活可能影响不大，却更“绝”了他们跻身富裕群体的希望。因为他们可能只用闲钱买些金手饰，却未必能到股市里选对股票，更不可能作为投资买房——而且保值增值的主要是稀缺性强的贵房子。

呜呼！倒是那个攒足一万五而买手机的洗脚妹，至少能换来几个月的快感。

此文发表于《融资中国》7月刊