新股的局部系统炒作及其他

6月26日以来上市的9只新股连续无量涨停，觉得奇怪吗？其实并不奇怪，因为新规则下爆发了对新股新的追逐热潮，这意味着，这批新股已经不讲究个别性，而是完全聚光在了局部的系统性中。这说明，目前的这批新股，与其说是股票，还不如说就是赌场的筹码而已。当然，这一切总有一个回归的过程，但这要等到这一轮的炒作落幕之后。老金认为，这一批新股在开板之后仍然会有二次机会，但需要等待开板之后的调整结束，而且有新的契机出现。这一点可以参照1月份的那批新股，在初期的狂炒之后，是要等到6月的新股再度开闸，以及高送转概念出现之后，才迎来二次波段炒作的。

 局部系统性效应

 中国股市热衷炒新，这不是新闻，这是特色。

特色之一，按以往规律，具体品种的中签率的高低意味着受捧程度的高低，也预示着一段时间的市场表现。一般而言，中签率相对较低的新股其上市后的股价表现会更强势一些些，而中签率相对较高的新股，则往往上市第二日开始便走弱，往后一段时间很难有机会。这次却不一样，中签率最高的是依顿电子中签率为1.7%。但上周二上市涨停，其后三天继续无量涨停。其走势与中签率不足0.5%的其他新股完全没有区别。

    特色之二，以往新股高价难大涨，一般而言涨到50元上方后也难以为继。但本次发行价最高的飞天诚信，未上市就有人认为它会上百元，发行价33.13元，现在已经连续6个“一”字板上涨1.5倍到84.52元，目前还是连续无量涨停状态。

    特色之三，成长性、估值之类指标以往还是个参照物，而这批新股中发行市盈率最高的雪浪环境，经过连续6个“一”字板后，其动态市盈率已飙升至90倍，而其行业加权平均动态市盈率仅有35倍。

这就是所谓的“局部系统性效应”，也可以称作板块效应，一个主题之下相关个股齐齐表现，不再计较相互之间的个别差异，是中国股市特有的一个炒作模式。这个模式近的可以看看东亚自贸区概念，远的则可以想想上海自贸区、三沙概念等等，简直数不胜数。

 连续“一”字板模式

 连续“一”字涨停，这又是中国股市炒作的另一个模式，它通常会出现在突发性利好公布之后的个股身上，特别多发于重组题材个股身上。参股影视传媒产业，或者影视传媒借壳上市公司近年来大行其道，便催生了大量这样的大牛走势，最近一个就是申科股份，6月23日以来已经连拉9个“一”字涨停板。

可以这样认为，这一批新股的炒作，因为新规则之下发行价、市盈率等都有所压低，引发了以机构和牛散为首的疯狂抢购乃至一股难求，加上首日的44%涨幅规定，令这一批新股无形之中罩上了夺目的光环，也就相当于获得了史无前例的利好，上市之后连续“一”字涨停，作为一种炒作模式的运用，也就顺理成章了。

值得注意的是，这种模式一旦开板，往往就是阶段天量的放出，也就是阶段见顶的开始。所以，从套利的角度出发，开板之时最多也就是短线机会，需要快进快出，波段炒作的价值不大。而作为中签的投资者，如果能够一直持股到连续“一”字涨停之后的开板，应该就是上佳的抛出时机。

老金认为，这一批新股在开板之后仍然会有二次机会，但需要等待开板之后的调整结束，而且有新的契机出现。这一点可以参照1月份的那批新股，在初期的狂炒之后，是要等到6月的新股再度开闸，以及高送转概念出现之后，才迎来二次波段炒作的。

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