金谷观察1221

                           第三次探底有望2000点上止跌

                                         金谷明

“九连阴”，把中间12月9日的“微阳”也算上的话，则12月5日以来的走势实质上是“十二连阴”，这在A股历史上不多见。不过，就是今年的6月份，先是一个“八连阴”，中间3根小阴小阳线后再接一个“七连阴”，实质上是“十八连阴”。6月份的跌势主要受累于所谓“钱荒”，从目前的消息面分析，12月的本轮跌势根本影响也是资金的紧张。年末资金紧张年年如是并不新鲜，加上有6月份的教训在前央行迅速作出了缓解流动性的反应，本周的加速下跌有刻意诱空嫌疑。

空头借势刻意砸盘

纯粹从技术上分析，连续两周的下跌改变了本周期的多头预期，最好的结果变为反弹走势——先抑后扬。也就是说，本周期的上半场是“做空”行情，时间周期法显示很大机会将延续至本月底。从这个角度考虑，本年度剩下的最后7个交易日仍将反复探底为主，但跌势有望放缓。历史上，指数的“九连阴”以上的连跌非常罕见，至今不超过3次，这会带来途中技术性反弹，从而缓解连续跌势。

本周的加速下跌，主要动力在于金融股和周期性股如煤炭、有色金属等，其中尤以银行、保险两个板块影响最大。银行板块指数周五的跌幅达到2.7%，是此前日跌幅的3倍以上，为年内第四大单日跌幅，交行、建行甚至短时间内盘中跌停。

通常，银行板块难以出现连续大跌，一旦达到3%左右的指数单日跌幅，往往预示着属于短期赶底的尾声。而且，周五银行板块的大跌，是在连跌两周后出现，更有加速探底味道，集中释放做空能量，不排除有诱空动机。

周四晚上，央行就高调宣示，“近期通过短期流动性调节工具（SLO）向市场注入流动性”，而周五当日指数板块继续遭到抛售。如果是流动性仍不足，则央行必将继续注入流动性，那么，周五的砸盘就具刻意成分，更有可能是“最后的恐慌”。下周初，市场仍可能有恐慌性抛压，但短线反弹也将随时出现。

年内属于低位振荡市

  美联储本周四正式启动量化宽松（QE）退出程序，但欧美股市不跌反而大涨，理由主要是退出的“有序性”——被认为是找到了退出的“妙方”。

实际上，这是强势市场的反应模式，如果像A股这样处于长期弱势，则欧美市场休想能有那样见利空而不跌反升了。

有见及此，A股也只有真正走出绵绵熊途，才有可能在所谓年末资金紧张面前挺直腰杆。2006年的超级牛市中12月仍旧升市，就连牛市“尾巴”的2007年的12月，中旬以后也能够一路回升直至来年的1月上旬。

  总结年内走势，创业板无疑是牛市，主板则是低位振荡市，长期看是个探底回稳行情，弱势中透出某种程度的强硬——下行空间被封锁，2000点以下无法长久。如果说1950点、1850点已经探明了两只脚的话，那么，这个12月的下跌很可能就是探明第三只脚，后市的低点将是另一个重要的历史性低点，2000点之上止跌的机会颇大。

金谷明专著《买卖都在转折点上》