金谷杂说0603

爬升为主

金谷明

    全球股市以及商品市场近期都在迭创新高，很难想象明天市场就来个大反转。这种走势尽管的确和当前的基本面情况有些脱节，但是，无论“市场是错的”还是“市场是对的”，现实如此则是肯定的。一般投资者只能做趋势投资，这就是趋势，只能服从趋势。趋势理论告诉我们，大的趋势一旦形成，便很难短时间内大逆转，当前的态势就是这样。

　　有人说：“整个大中华地区与商品市场都已'钱淹脚底’。”也有观点指出,当前股市和商品暴涨主要缘于太多的热钱,而这主要源于全球超低利率环境。这显然也是一个非常表面化了的事实，是汹涌的流动性推高了全球资本市场。我们记得，2007年大牛市的产生，一个非常关键的因素也是泛滥的流动性，正是后来需要对泛滥的流动性进行整治，是结束上一轮牛市的一个关键因素。如今，全球资本市场的高涨，令金融海啸似乎已经不再让人颤抖，甚至已经远离人们的视线时，再次泛滥的流动性是否将又一次导致“严重泡沫”，值得我们深思。不过，在没有确切的“治理整顿”政策出台之际，市场趋势则难以逆转。我们可以小心提防趋势逆转那一天的到来，毕竟那一天肯定会到来，但对当前的市场趋势采取怀疑、躲避的态度，可能不太适合。老金还是那个观点，准备着“剥层皮”，和趋势同进退。

    从大盘看，指数又一次冲上上升通道的上轨，中旬前贴着上轨高位爬升再创行情新高的机会很大，情况就如同4月以来的状态。要提醒一句的是，本次上冲如果导致又一次顶背离的话，则本轮上冲的回落要认真对待，很可能引发中期调整。从市场特点看，热点集中在中大盘股，尤其是对指数影响较大的个股身上，操作中应该转移注意力，在诸如石油、黄金、银行、有色金属、房地产、钢铁等板块上更多落笔，把握上会更容易些。