金谷杂说
行情在敏感中延续
　　金谷明

　　新增信贷一直是本轮行情一个关键“看点”，流动性充裕是支持本轮行情的内在因素。最新的数据显示，刚刚过去的3月份新增信贷数据很可能再次“爆冷”。有消息说，3月份的新增信贷规模预计将超过2月份，达到1.3万亿元。依此计算，今年1季度，新增信贷的规模有望冲击4万亿元，达到全年计划新增贷款的八成。
　　新增信贷，一方面体现在对实体经济的刺激，让经济复苏的预期更加实在；另一方面则体现在资本市场，3月股市的走好，相信和新增贷款再度大增的大背景不无关系。
　　根据申银万国证券研究所最新的《股市月度资金报告》，3月份A股市场存量资金也出现明显上升, 初步估计资金存量较上月增长210亿元，印证了目前市场流动性依然充沛的特点。不过，该报告也指出，由于市场持续上升，目前A股市场流通总市值与存量资金的比例已攀升至6.5倍的高位，偏离了5倍左右的均衡水平，市场可能蕴含一定的调整风险。进入4月份，本身就比较敏感，所谓物极必反，加上流动性一旦泛滥，将大大增加这种敏感程度。
　　行情延伸进入4月份，股指创出了反弹新高，同时也来到了敏感的时间窗口。不过，近期消息面无论是全球范围还是国内情况，明显处于乐观气氛中，而且可能是第二轮金融危机以来最好的时刻。所以，行情应该还能延续，起码中上旬，也就是包括下周在内的时间，都将仍然运行在多头轨道中，短期支撑位在2400点。如果基本面真的已经复苏，那么，股市进一步走好并不奇怪。从上升通道看，行情有机会挑战2600点。目前，指标股、蓝筹股已经启动，以基金为首的机构也转向看多做多为主，在目前点位再涨个百来点，问题不是太大。关键是，当市场处于一片乐观气氛当中时，不要忘了，本轮行情的性质，还是熊市中的大反弹而已。