考验

金谷明

    近期A股的下跌算得上剧烈，但并不寂寞，港股如此，亚太股市如此，世界股市也几乎均如此。如果说动荡，则整个金融市场就是动荡，汇市、期市、金价等等，均较为动荡。所以说，近期A股的动荡也受到了周边市场的动荡影响，但却不是直接的，较大程度上A股依然表现出较强的独立性。应当说，像限制基金规模等调控措施，才是影响A股的直接因素，恰好在时间上和周边金融市场的动荡跟上了节奏，于是，A股压力更大了一层。

    如果说，“二八现象”肆虐的时候，是大指标股、蓝筹股以外的绝大多数股票主导了上月下旬跌势的话，那么，本月上旬的跌势就主要由蓝筹股的急跌所带动，最为显著的是有色金属股、钢铁股等等，作为基金等机构的重仓股，它们的下跌被认为是跌势的“加速器”。结合政策面的调控，结合周边金融市场的动荡，还要结合时间上年末的仓位调整等因素，蓝筹股的下跌，在机构的行动上是主动式的，策略上则是基金在三季报上所强调的“防御”策略的一部分。

    股市在下跌，上市公司的基本面发生变化了吗？从经济数据看，还看不到这种迹象；从上市公司的年报预告上，更看不到类似的迹象。如果说，三季度股市的上升，炒的就是上市公司的业绩增长，那么，眼前股市的下跌，一方面就是对“透支”炒作的报复，另一方面就是技术上调整的需求，再一方面也是针对即将正式推出的股指期货的“虚势迎新”。上市公司质量、上市公司的业绩是股价的根本支撑，若上市公司业绩大幅增长的“事实”至今不变，则眼下的下跌虽然对某些投资者已经造成了现实的损失，但无疑还是一种牛市中的“考验”。近日会有反弹行情，但更多的可能是短线机会，如果有机会见到5000点以下的情况，那才更是中线的机会。