临界 

金谷明

    中国人民银行公布的三季度全国城镇储户问卷调查显示，央行连续加息政策效果显现，居民对存款利率的认可度提高，储蓄意愿下降速度明显放缓。在当前物价和利率水平下，认为“更多储蓄”最合算的居民占比，一季度、二季度、三季度降幅分别为5.6、4.0和0.9个百分点，三季度下降幅度减小突出。而据具体分析，居民对投资基金的偏好明显高于股票。

    在这里，关乎两个情况：其一是“存款搬家”的现象开始缓和，高峰期暂告一段落，也就是新进入证券市场的资金在慢慢减少。不过，目前每天的股票新开户数仍保持在20多万户，这种新增资金从绝对值来看，则还是具备一定规模。也就是说，股市，更确切地说是牛市，依然在散发着它独有的魅力。不过，从一个阶段来看，上述情况也在显示着，离一个阶段的调整不远了，目前正处于临界点附近。

其二是新资金流向更多地还是流向公募基金，上述的调查显示了这一点，而基金开户数超越股票开户数也在显示这一点。可以说，如今的基金，就好像一个甘于被新投资者“绑架”的“狂躁症患者”，新基金的审批放缓了，就拆分；股价炒高了，对于新资金不想要也得要。于是，部分基金重仓股只有一路向上打，以冲百元大股、两百元大股为荣，如若干煤炭股、有色金属股、航空股等等。从长远来看，这种“绑架”现象是弊大于利的。我们常常诟病我们的股市行情就是“资金推动行情”，而号称价值投资的公募基金也陷入同样的资金推动角色，实在有点“黑色幽默”。

    盘面上值得注意的是钢铁股本周后三个交易日的主动放量回落。这应该和钢铁业本身近期的偏空消息面有关，但也不排除是该板块的造顶信号。而一个标志性的事件是，本轮行情的发动，钢铁股的“由弱转强”是最为突出的。

    盘面上另一个值得重视的焦点是“一九”、“二八”、“三七”等情况是常态，“七三”、“八二”、“九一”则属偶然。这显示大盘的整体上升动能减弱，机会在少数个股。这也显示，当前的可操作性不是特别强，尤其是对于一般投资者而言，更是如此。