这篇文章写于2011年11月17日，只是江南对冲基金内部参考！现在贴到博客上供博友们阅览。（当然站在今天的时间点，已经有更新更精彩的内参，以后会逐步公开）

现贴上2011年11月文章，祝福大家新一年发财！

大宗商品再次脉冲反弹的理由：

我们看法一：下一步，美国对欧盟的让步，最可能在政治层面。最近，一方面默克尔最新要整合欧洲政治。另一方面，美国的影子银行体系主要由欧洲银行组成。欧洲方面任何大的震荡都会对美国产生相当大的破坏性影响。而一旦美国向欧盟进行重大让步的明确信号，也就意味着欧盟准备默认“美国QE3”了，前几月美联储“卖短债买长债”，会变成史上最大规模的量化宽松.

欧洲金融承受的“美国压力”已慢慢接近于极限, 而一旦欧盟最终屈服，而令“美国变相QE3”的“后续发展”如愿展开，在全球市场掀起一波脉冲式反弹、特别是石油、大宗商品市场。

这也是我们为什么近几月一直未跟进做空的原因。看看大宗商品指数周线图（见图如下），堆下的量山已经不小，从技术看，我们的这种担心是有必要的。

从量能上看，反弹到前期高点的多头能量已经足够。

 （图片省略）

我们看法二：

假如欧盟做出“战略误判”，从而“自我启动”欧盟（欧元）的“快速瓦解进程”；或者中国在应对外部政治经济环境过程中犯下重大的、不可逆转的战略性错误，那么，大宗商品可能会跌向前期低点。在技术上形成月线的量能，HMX指标走向低位，开有成大黑馬。我们在综合层面考虑是：（图片省略），如果中国最终坐视美国有效击穿叙利亚这个“国际社会“及大多数中东利益的“止损点”而“不作为”、或者“不有效作为”，从而导致中国经巴基斯坦至伊朗的这一战略走廊为支点的，中国全球战略彻底崩塌。

随着巴勒斯坦民族权力机构一直顶住来自“美以”的强大压力，决心提交入联申请，而中国始终在这事件中发挥着关键作用的情况来看，中国又怎么可能最终坐视美国有效击穿叙利亚这个“止损点”而不作为、或者不有效作为？

美国决策层近来不择手段的情况，已经预示美国仍然不打算实质性调整其既定全球战略，因此，为救华尔街，美国只能在通过水淹新兴经济体、对新兴经济、甚至部分亲西方经济进行史无前例的大兼并、从而在美国境外重建与华尔街金融永动机相配套的、自我掌控的工业体系。

    从政治层看大宗商品是两个极端。本人认为发生前面我画过的图片一中，c d两线高位的概率大。所以现阶段过份看空及过份看多都不可取。