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A股市场的泡沫来自一级发行

(2007-11-30 12:40:35)
标签:

证券/理财

A股市场的泡沫来自一级发行

(上图:F-35战斗机装备的APG-81相控阵雷达天线)

    中国资本市场近半年来,泡沫论风起云涌。包括经济学者,监管层以及罗杰斯等等大腕级国际投资家。为什么有那么多人指正中国资本二级市场现阶段平均市盈率差不多37倍左右有泡沫,而对中国一级发行市场发行价达30倍的情况而视而不见?
    我们看一下一级市场是怎么样发行的:

  (1)上网定价发行申购

  上网定价方式是指主承销商利用证券交易所的电脑交易系统,由主承销商作为股票的惟一“卖方”,投资者在指定的时间内,按规定发行价格委托买入股票的方式进行股票认购。主承销商在上网定价发行前应在证券交易所设立股票发行专户和申购资金专户。申购结束后,根据实际到位资金,由证券交易所主机确认有效申购数。

   (2)网上累计投标询价方式

  基本上与上网定价发行申购相类似,相区别的是网上累计投标询价方式的发行价格不确定,往往只给一个发行价格区间,即有申购下限与申购上限,投资者需要在该区间内确定自己所认同的价格,并按最终确定的发行价格进行上网定价发行申购过程。

    这些看上去很合理的发行方式真正合理么?管理层比谁都明白。承销商要挣钱,想着法地把价格搞上,主要买方自然不愁卖不出从一级市场接来的货,只要承销商你开价,他就敢接,而且有能力做老百姓做不到的能力:去银行融资来申购。二级市有的是想到股市投资,但口袋里只有三二钱养命的老百姓。

    人家罗杰斯拿到一线市场的配售“原始股”,自然有了热爱中国劲头,又是让小女儿学中文,还想把“家”搬到中国。真的罗杰斯“厌恶”美元?看淡美国经济?中国在罗杰斯心目就象他赞美的一样“将领导21世纪”?他后面的一句话:“中国A股到7000点他就全抛光持有的股票。”深刻地诠注了他的全部内心。

    高层的“一防”变“两防”:宏观调控首要任务,由“防止经济增长由偏快转为过热”变为“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。已经告诉地球人,2007自10月以来会熊下去,牛市已经结束了!村妇已经在10月25日在博客上写下《中期调整确立 》,明白地告诉中小投资者了,只是大家不信,还想东搞搞西搞搞在A股市场上找钱,估计找到钱的人不多,亏钱的人大有人在,甚至一个月来亏上30%的还不是最惨遭的。

    村妇贴来了某机构的高论《长捂不放》1、2、3、4,文章观点正确与否只里我不作评论,时间会证明多少人在忽悠着最弱者,当然我指的不是中国境内生活在1美元以下的民众。

    有学者已经定论:中国股市是少数人的游戏。胡主席想把这种游戏变成大众游戏,让大多人拥有金融资产。但少数玩惨了的勾当,能普及么?上二周基金放行了,但申购者明显大不如前。

    好在,中国大多数人健忘,中国的四年熊市,还有几人记得?

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