市盈率=股价/每股收益

市盈率的前提是假设公司以每年盈利相等的情况下，公司股价除每股收益。注意，这里的每股收益是个固定数。也就是每年的每股收益都相同。比如一家公司，今年每股收益1元，股价现在是1000元，这样我们得出的市盈率就是1000倍。

这样的公司能不能买呢?

还真的不一定。

因为如果这家公司每年的收益都是1元，即便每股收益都用来分红，那么至少需要1000年才能回本。要知道我们人类的寿命只有百八十年哟！这投资收益也太差了。买了这种股票得遗留给多少代后辈了。

但是，这只是一个假设——实际上很多公司每股收益并不是每年固定的。

有些成长型公司甚至会每年以50%以上的速度增长，那么10年后这只股票的每股收益就会是50多元。以50多元来计算市盈率，就会发现这只股票其实是不到20倍的市盈率。这么一看，市盈率就不那么高了。

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所以分析一只股票市盈率高不高，不能只看市盈率表面的计算公式。还要理解这个公司的前提条件是每年的收益不变。如果一家公司能够每年盈利高速增长，那么市盈利公式就并不适合于评估这类公司的股价高低。

所以我们看到市场上有很多股票市盈率上千倍，这时我们就要考虑一个问题。公司真的能长久保持高速度的盈利增长吗?

如果答案是经过分析大概率肯定的。那么这个1000倍的市盈率就不高。如果答案是大概率很难多年保持这种速度增长，那么这个1000倍的市盈率就是高估的。

那就不能买了。

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比如，恒瑞医药现在是股价80多元，2018年的每股收益是1.1元，那么它的市盈率就是近80倍。这个股票能买吗？这就要看它后面几年的每股收益了。如果后面几年它的每股收益迅速增长，能达到每股收益以30%以上的速度增长，那么2019年收益就是1.4元，2020年每股收益达到1.9元以上，2021年达到2.5元、2022年达到每股收益3元多。。。。这样我们以2022年以后的每股收益来看这只股票的未来市盈率其实才20多倍甚至更低。

那么恒瑞医药现在的80倍市盈率，现在就也是可以买的了。关键是恒瑞医药未来真的能保持每年30%以上的利润增速吗？

这是大概率有可能的。公司生产的新药适用范围广，而且利润高。公司的发展前景被众多机构看好，所以恒瑞医药这么高的市盈率还会有人买。

人们买的其实是未来的市盈率，不是现在的市盈率。这也就是人们常说的——炒股就是炒未来。

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