在创业项目中典型的天使投资大约在5万到50万左右，也有100万-500万的，在某些情况下，500-1000万的也可以划入不典型的早期投资，这里所针对的往往是所谓幼童期或者少年期项目；典型的中期创投，起线大约在5000-6000万，到1-2个亿，我称之为青年期项目；而典型的后期投资3-5亿元起线，10-15亿的也有，我称之为壮年期项目。当然，不同时期的投资都分单独投与几家跟投的情况。而相对而论，愿意在1000-5000万元这个线上投资的投资机构相对比较少一些，在此前往往单一机构投资或者有个别跟投的，而到了这个阶段，就出现了对于天使投资基金来说偏多了，而对于中后期机构来说又偏少了的尴尬情形，如果几个机构投资成本又比较高。我姑且称之为“青春期投资困境”

    处在“青春期投资困境”中的创业项目，一般具有以下四个主要问题：一是处在规模放大的启动期，之前的运行主要是证明了存在着某个有一定价值的模式，而且进入了有一定财务意义的实际操作，而规模化对于大部分这样的企业来说还是一个构想，对于规模化所能达成目标、所需要的资源与实施步骤，不确定性很大，甚至给人以虚幻的感觉，谈判中的或然性也很大；二是企业处在有初级规模融资需要的时候，规范化需要也比较突出，而相对而言，此前企业的不规范问题也暴露得比较突出；三是在资本市场上相对缺少专门定位在这一阶段的风险投资与私募机构，有的一些属于兼顾的机构，因此对于这一阶段的企业特性与投资风险认识能力比较有限，可选择的投资机构比较少；四是处在这一阶段的企业正处在盈亏平衡点实现的关键期，从谈判角度而论，创业者往往对自己作为较为进取的估价并想在获得投资规模的同时降低投资者的回报预期，而投资者则觉得是转型风险比较集中的时期更需要创业者给出更为明确的回报承诺甚至对赌条件，因此双方的沟通差距比较大，不容易达成合约。

    站在飞马旅的角度而论，由于我们选择的飞马星驹均属于创业一段时间，而且成长比较迅速的企业，它们可能在较短的时间内就接近了“青春期投资困境”状态，也正因为如此我们才需要在励马会中梳理企业的发展规划与管理思路，同时听取飞马诸君对于大家发展的规划，并贡献适当的意见。我们飞马旅的工作内容也在适当地帮助企业加强发展能力，也能以更为适当的方式找到合适的对谈者以及谈成合适的条件。我们将在关注“青春期投资困境”的基础上，梳理出更多的对策思路，帮助到更多急需帮助的星驹企业。

昨日场景：浙大MBA授课《公共沟通艺术》。参加首届浙大微博创意、传播与营销沙龙。

本周袁氏推荐小菜：荠菜豆腐

荠菜三两，去根洗净切碎备用。普通豆腐一大块，刀切成十二块。起油锅，豆腐放入一面煎一分半钟呈微黄，放入荠菜，并鸡精和食盐酌量。烧煮带翻炒三分钟后起锅可用。