10月18日，上证综指在低开冲高后，于9点42分左右展开了一波猛烈的跳水。在站上6000点关口后的第四个交易日里，以权重股、二线蓝筹股为代表的前期强势板块纷纷出现了大幅回落，上证综指全日重挫211点，收于5825.28点，跌幅3.5％，这是自9月11日以来最具杀伤力的一次跳水。
　　10月19日，市场弱势整理，上证指数收盘下跌了7.28点。
　　而在此前，上证综指自9月12日开始呈现了两波强劲上扬，在短短一个月时间里，从5000点关口直攀至6000点上方。

政策风险不断加大
　　10月17日，《上海证券报》、《中国证券报》同时发表评论员文章，指出指数节节上升下当前市场所面临的风险。而10月16日，十七大中央金融系统代表团分组讨论中，证监会主席尚福林明确表示：“经过几个月的积累，目前情况下价格越高确实风险越大。”
　　“政策面再度发出了调整信号。”上海新资源资讯首席分析师马建说。
　　“5月中旬，在市场高度亢奋的时候，证监会曾数次提示市场风险，最终市场在5月底出现了猛烈的调整。”马建分析，“尽管5月的情况与目前不同，当时垃圾股涨幅很大，而目前的这波行情主要依靠大盘蓝筹股的上涨，但随着蓝筹股动态市盈率的逐步抬高，市场估值已处于较高的位置。市场很可能需要进入一段时间的休整，不排除下探5500点一线的可能。”
　　“自9月指数上攀5000点开始，证监会没有再批新的开放式基金成立，而QDII（合格的境内投资者）基金却在不断壮大，这明显反映出管理层分流A股资金的意图。”一位业内人士分析称，“目前市场加息预期正在逐步强化。加上超级大盘股中石油很可能在月底发行，未来一阶段红筹股不断回归A股市场，市场的资金面正在趋紧。”
　　“刚宣布的第八次调高存款准备金率或将对抑制流动性起到一定的作用，估计9月份CPI更可能迫使央行再度加息。流动性的紧缩可能对当前过热的股市形成冲击，市场将面临冲高后的回调压力。” 德邦证券首席分析师陈东表示。

机构谨慎减仓
　　尽管“QFII（合格的境外投资者）投资额度年底有望扩大到300亿美元”的消息对市场有着中期利好作用，但9月下旬中登公司公布的统计数据显示，在六七月份刚刚进行过增仓的QFII，却在8月份大幅减仓，减仓幅度高达六成。
　　 9月底中国神华的申购吸引了2.67万亿元的资金。从网下申购的结果看，前十位获配者几乎清一色的为保险资金，显然向来稳健的保险资金在一级市场囤积了巨额的资金。
　　实际上，机构的谨慎也可以从近期公布的券商和基金四季度策略报告中看出端倪。
　　“在经过了大幅上涨之后，A股市场的整体估值水平偏高，但上市公司业绩持续增长的内生和外生动力强劲可以给市场的高估值以支撑。”国海证券程旭东认为，“四季度的行情将以震荡整理为主基调，指数出现大幅上涨或大幅下跌的可能性较小。”
　　 华泰证券陈金仁表示，考虑到上市公司业绩增速可能降低、动态估值水平处于高位，四季度大盘再现三季度的大幅上涨的可能性不大，对于指数上涨的期望不宜过高。
　　而广发证券则指出，四季度行情中，有很大可能出现一次级别较大的调整。
　　光大保德信基金公司表示，市场长期依旧乐观，年内上证综指应该有能力冲击6200点，但短期震荡难免。富国基金明确表示，加息成为常态、CPI自峰值回落（实际利率将逐步为正）、港股加速回归、IPO融资和大小非减持增加将使得四季度资金供求发生显著变化，资金平衡或将打破。 

（来自：中国经营网）