回头看股改：全流通到底是利好还是利空

有些话现在不说，将来说没有意义，所以，尽管可能挨骂，我还是要说：被渲染的全流通恐慌两年后将被证明纯属笑话。

其一，有一个基本的道理，大家应该清楚，所有法人股的流通都会以有利于二级市场价格的方式进行，理由不一定出自道义，而更多的是出自利益。因为，二级市场的价格下跌，最大的损失者不是中小股东，而是大股东。当然，也可能发生不利二级市场价格的流动，但大多不是出自动机而是源自操作手法的不当。

其二，全流通后大量股票上市流通形成流通压力的可能性几乎没有。因为公司的控股权是一种重要的权力，任何人都不会轻易放弃，证券市场更有防止恶意收购的措施，确保控股权交易的公开、公平。

其三，控股权的转让，法人股的流通很少在二级市场完成，并且关于法人股流通，证券法一般有严格规定，法人股的转让一般都伴随重大项目的合作，产业的重组与并购，追求双赢的结果，这也是并购题材被看成重大利好的原因。

  其四，国有控股上市公司较多是证券市场的一大特色，前一段闹得沸沸扬扬的国有股减持，也是市场焦点之一。其实，国有股减持是国企获得重生的必经之路，是重大利好。

  所以，在某种意义上，全流通是中国证券市场空前的利好，但不幸被扭曲并形成市场恐慌，成为股改工作复杂化的主要原因。