大伙知道，杭州原来有个“旗营”，大体位置就在西湖以东、中山路以西、庆春路以南、开元路以北，当时这里住的全是八旗兵以及八旗兵的家属。后来清朝完蛋，民国出现，八旗兵没用处了，被扫进历史的垃圾堆，连带着这座旗营也成了拆迁对象。

民国政府拆完旗营，在这儿修了马路，建了公园，剩下的地块，准备卖给银行、乡绅和民营企业家。怎么卖呢？拍卖，把平整好的地块分成五等，每等定一个起拍价。

当时定的起拍价非常低，譬如交通最便利、排水最优良的特等地，每亩起价才1500块大洋。这时候是1913年，银元购买力正强，一块大洋约等于130元人民币，1500块大洋也就是20万不到那样子。一亩地连20万都要不到，搁现在哪有这么便宜的事儿，现在西湖以东、中山路以西的地块，一亩没有两千万，想都甭想。

咱们觉得便宜，民国人却觉得很贵，拍卖公告在报纸上登了几个月，没有一个买家来认购，旗营地块流拍了。没办法，政府开始打折，把起拍价降到原来的七成，就这样卖到1920年才卖完，而且其中几块地走的还是300块大洋一亩的最低价。

现在不清楚当时都有谁参与了竞买，更不清楚这些人在买进之后有什么感受，也许有些资金紧张的买家会叹气，因为从1920年到1927年，旗营地块虽然没有跌价，也没有涨价，个别买家耐不住性子，大概还会抛盘解套。时间会证明，凡是在这时候选择抛盘的人都是倒霉蛋，因为地价马上就要大涨了。

1927年革命军北伐胜利，一个基本统一的国民政府成立，江浙局势稳定下来，社会经济迅速发展，整个杭州城的地皮都开始迅猛涨价。然后1929年，第一届西湖博览会在杭州召开，杭州的房价房租大涨，地价也一路上扬。到了1930年，旗营地块的业主向杭州市财政局申报地价，每亩最低也在5000块大洋上下，最高的则涨到了3万块大洋一亩。需要说明的是，业主们为了少缴土地税，申报的地价往往还要比市场价稍微低那么一点儿。

从1920年到1930年，从买进时的几百块大洋一亩到申报时的几万块大洋一亩，旧旗营地块大涨，买家们大赚，当年没有参与竞拍的富商后悔得纷纷撞墙。可是朋友们，当时谁又能预料到这一点呢？

有的朋友喜欢弹那句老调：土地是不可再生的资源，只会升值不会贬值，时间越靠后，土地越昂贵。这话还真不能信，因为在1932年秋天，杭州地价突然下跌，让赶在地价高峰期入市拿地、准备大赚一笔的炒家赔得要跳楼。

为什么正在直升云霄的地价会来个突然俯冲呢？两条因素，一是世界经济恐慌影响了江浙工商业，二是日本轰炸机开始频繁光顾杭州，这时候大批有钱人低价抛盘，携资躲进上海租界，杭州地皮买家少而卖家多，地价狂降理所当然。