据说有个专题小组在研究如何遏制股市上涨过快。不是不让涨，是怕涨的太快。万事同理，太猛太快时间就短，有些人就不爽，细水长流慢慢搞才能皆大欢喜。要想减缓股市上涨速度，最简单也最有效的莫过于从供求两方面同时下手。供给方面就是要加快大股票的上市步伐，把大块大块的肉连皮带骨头塞进饥饿的资本之嘴，满足其贪吃之欲。等到它吃不动了，自然就消停了。需求方面就是加息，收紧货币之根，控制流动性。存款准备金几经动用，效果甚微，央行票据也只是杯水车薪。数量工具在泛滥的流动性面前束手无策，价格工具该登场了。因为汇率不动利率的投鼠忌器之举已令很多人感到不耐，粮食价格大幅上涨使CPI连续三个月抬升也将加息的外部环境营造完备。中金公司首席经济学家周四发表的宏观经济分析文章，其标题赫然就是“该加息了”。大股票加快上市正在进行中，加息动作出来时也不要奇怪。今年股票太不好做了，随时准备承受震荡，一刻不得闲。

说到流动性和股市，最近首席经济学家们讨论的比较热闹。瑞银亚洲首席经济学家安德森“解密”道：境外资金和货币政策不是流动性之源，M1的高增长也不是流动性之源，真正的流动性之源是居民存款搬家入市。安德森还判定“目前还没有哪一个政府部门能够成功运用利率手段操控证券市场”。而招商证券的首席经济学家王健则说，流动性过剩不是股市泡沫的直接原因，中国经济增长速度快、企业利润增长快，A股达到40—45倍的市盈率也算正常，目前股市并没有多少泡沫，中国仍处于工业化高峰期，实体经济仍是吸纳资金的主要场所，不会出现日本上个世纪80年代社会资金主体涌入资本市场的现象。摩根大通的龚方雄说，货币升值压力如果得不到充分释放，将会表现为整体经济或者局部资产的通货膨胀，房地产价格上涨和股市火热，都是此种表现。安德森的“存款搬家”，王健的“泡沫不大”，龚方雄的“升值通胀”，相对来说，更喜欢龚方雄的分析，因为他说的更有内在的经济学逻辑，而不只是表象，解释力更强。

这个世界充满了不确定，以至于偶像鲁宾把他的一本书的名字确定为“在不确定的世界”。资本市场汇集放大了各种不确定性，参与资本市场的每个人每天所做的每个决策，都是“在不确定的世界里下注于相对确定性”。在与公司价值有关的各项因素中，原材料价格经常变，产品价格经常变，客户偏好经常变，相对来看，管理层的能力和品格变动的没有那么剧烈。在一个能干且诚实的管理层上下注，要比在产品上下注风险小。业绩未达预期股价跌，业绩符合预期股价不涨不跌，业绩超出预期股价涨，从产品层面分析公司很难预先发现超预期的盈利机会，因为你并不是行业专家，很多影响盈利的因素会漏掉，而好的管理层则能经常带给你超预期的喜悦，因为他们是行业专家，能充分抓住行业里的各个机会。在不确定的股市里，要下注于人，不要下注于产品。