多重利益关系折射的小灵通意义

2003-05-18 刘新华 (原载自经济观察报关于小灵通的一次研讨会）

　　

电信市场交叉着的利益关系及其未来演化，决定了小灵通的发展前景。在目前的电信市场里，消费者、运营商、设备商以及类似半裁判的政府。政府想做监管者，但它又是运营商的大股东，谁都不想在国资委成立第一年就造成国有资产损失。

　　小灵通发展起来，对消费者来说是收益，对设备商来说是一个新生的市场机会，对于联通和移动则是坏事，因为市场竞争加剧了。对于政府来讲，从静态来讲也是坏事，因为在某些局部市场，移动资费已接近单向收费。

　　但从长期和动态的角度，这又可能是非常好的一件事，小灵通很可能引发新一轮的技术创新。移动运营商要保存现有回报率，就要上数据业务。比如电子商务，手机就是非常好的一个载体。更有意义的是，原来我们担心WTO对于中国运营商是个挑战，如果它们只做语音，事实确实如此，但如果做数据业务，情形就大不一样，因为数据业务一定要本体化，数据业务无形中提高了运营商抵御外资进入的竞争力，韩国就是一个很好的例子。

　　中国所有运营商上市最大的风险就是政策风险，这个对估值的折扣非常大，就像投资者头上的一颗定时炸弹。对新一届政府来讲，如果过多去管制，并不能达到配置的最优化。