格雷厄姆的十四点原则（上）

1、做一个投资者
在价格受到价值有力支持的时候才买进，并在市场进入一个持续增长的投机阶段时减持

2、了解价格的含义
价格是否代表公司的真实价值；价格代表投资的回收期

3、寻找隐藏的价值
NCAV－现有资产净值＝现有资产－负债（含优先股），代表公司的真实价值和投资的起点。以低于NCAV的价格买进是便宜的

4、买进的公式
股票的内在价值＝E（2R+8.5）*4.4/Y
E－每股净收益
R－预期收益增长率
Y－AAA级公司债的当前收益率
8.5-稳定增长公司的价格收入比，现在有所提高，但仍适用于保守的投资者
4.4-公式发表时的平均债券收益率为4.4％

5、不要轻信
上涨来自对未来收益的预期，预期来自对现有数据的分析，但数据会失真。要关注公积金、会计变化和脚注，分析尽可能全面

6、不要钻牛角尖
给自己设一个安全度，给计算结果加上20％的浮动空间

7、不要过分依赖数学