如何寻找有足够安全边际的"巴菲特股"?

我们在之前就将目光聚焦到具有"内瘾外引"特性的"巴菲特股".那么在茫茫股海中,怎么寻找有安全边际的个股呢.

今天是2008年7月15日,小孩放暑假的日子.

第一步,运用新浪的选股器,找到

2005年-2006年-2007年连续三年净资产收益率>15%且连续三年年每股收益>0.5元; 且最近连续三年当季季度净资产收益率>3.75%(7.5%,11.25%,15%)并最近连续三年当季每股收益>0.125(0.25,0.375,0.5)元且保持当季季度净资产收益率同比上升;采用三年数据符合巴菲特不买新股理念,而且新股次新股往往价格高估无安全边际.

第二步,运用彼得林奇类似PEG计算法,以近三至四年的年度净利润增长率(同比)和近二季度的季末净利润增长率(同比)平均再平均,结合同样方法计算出的净资产增长率,大约估算出未来3年的净利润增长率,除以市盈率,值大于2;

第三步,寻找符合"内瘾外引"特性股票;

第四步,参考笔者开发的量化安全边际时点图谱进一步判断年度安全边际线和季度安全边际线所处循环位置及相互关系,进一步确定关重点注的股票;

第五步,以"一号法则"改良方法确定未来3年基本稳定下可以介入的安全边际价格.结合第二步的净利润增长率和年化当季每股收益,大约估算出当年每股收益,到交易所查找个股历史成交市盈率(端宏斌认为30倍,我用A股20倍/B股15倍/中小板25倍).

a/利润增长率超过70%的,以70%--计算,最低回报率定为70%,1.7*1.7*1.7=4.91,打五-六折(*0.55);

b/利润增长率42%-70%的,以42%-70%计算,最低回报率定为42%,1.42*1.42*1.42=2.86,打五六折(*0.55);

c/利润增长率25%-42%的,以25%-42%计算,最低回报率定为25%,1.25*1.25*1.25=1.95,打五六折(*0.55);

d/利润增长率15%-25%的,以15%-25%计算,最低回报率定为15%,1.15*1.15*1.15=1.5,打五-六折(*0.55);

e/利润增长率9%-15%的,以9%-15%计算,最低回报率定为9%,1.09*1.09*1.09=1.3,打五-六折(*0.55);

f/利润增长率低于9%的不用考虑的.

g/可以以实际利润增长率和同档起始率为上下两档再取平均值.

得到下表:200807015

股票代码    第一步        第二步　 　第三步 　   第四步　      第五步
    sz000022     深赤湾A 　 　 　 　
    sz000060     中金岭南 　 　 　 　 
    sz000157     中联重科 　  符合　　　 
    sz000550     江铃汽车 　  符合 　 　 　
    sz000651     格力电器　   符合　      符合　     符合　        18(接近) 
    sz000726     鲁泰A 　     符合 　 　 　
    sz000869     张裕A 　   　符合　　
    sz000895     双汇发展 　  符合 　 　
    sz000933     神火股份 　  符合 　 　 　
    sz000983     西山煤电 　 　 　 　
    sz002022     科华生物 　 　 　 　 
    sz200022     深赤湾B 　 　 　 　
    sz200550     江铃B 　     符合 　 　 　
    sz200869     张裕B 　     符合　       符合      符合           20
    sh600026     中海发展   　符合　　　 
    sh600123     兰花科创 　 　 　 　
    sh600150     中国船舶 　  符合 　 　 　
    sh600320     振华港机 　  符合 　 　 　
    sh600362     江西铜业 　  符合 　 　 　
    sh600497     驰宏锌锗 　 　 　 　
    sh600508     上海能源 　 　 　 　
    sh600519     贵州茅台 　  符合 　 　
    sh600596     新安股份   　符合　　　
    sh600627     上电股份 　 　 　 　
    sh600686     金龙汽车 　  符合　　　 
    sh600875     东方电气 　  符合 　 　 　
    sh600971     恒源煤电 　 　 　 　
    sh600997     开滦股份 　  符合 　 　 　
    sh900947     振华B股 　   符合　　　
    sh900948     伊泰B股 　   符合　　　
    sz000792     盐湖钾肥 　  符合 　 　
    sz002024     苏宁电器 　  符合　       符合        符合         28(接近)
    sz002128     露天煤业 　 　 　 　
    sh600022     济南钢铁 　  符合 　 　 　
    sh601166     兴业银行　   符合　       符合        符合         32(达到)    
    sh601666     平煤天安 　 　 　 　 
    sh601699     潞安环能

让我们等待000651格力电器和601166兴业银行到达安全边际线吧,表中只有这两只股票符合我们的理念,而且通过了第二步第四步的安全边际检验.

笔者认为,好企业的安全边际要么在大熊市底部末端出现,要么在大牛市中继阶段出现,在其他时间如无特殊基本面原因很少出现.

结合下一篇安全边际图谱的介绍,笔者判断000651在净资产线和业绩线的作用下,目前(200807)处在上升中继阶段,给出最为难得的安全边际;