第四节：企业的内在价值

当我们在研究企业的财报的时候，包括利润表负债表资产表等，以及公司的管理、产品、渠道、库存等一系列数据，其实是在研究企业本身。我们认为这就是企业的价值。

但是，企业是从市场赚钱的，所以企业所在的环境，包括需求和竞争，是不是也应该研究呢。

同样的房子，在一环内还是在五环外，是不是学区房，周围的配套商超，交通等，都会影响房子的价值，甚至影响会超过房子本身的质量。

我们研究企业，只研究企业自身，而不去研究企业的外部环境，就像只研究房子本身的质量一样。

另外企业的报表，是企业和市场环境互相作用的结果，它和下一期的业绩并无逻辑关系。

菩萨畏因,众生畏果。

行情好了，公司的业绩就会好；竞争激烈了，企业的业绩就会受影响。

企业是在市场上赚钱的，赚的是市场的钱。

企业的管理，在于协调内部，从而更好的满足外部的需求，以及更好的面对外部的竞争。

天、地、人三者的互动关系，才是因，才能决定未来的业绩。

而公司的当前业绩，是果，而不是因，它不能决定未来。

我们看报表，是为了验证逻辑，而不是决定逻辑。

因此要跟踪公司的业绩，但是不能用它来作为投资的决策依据。

投资的依据，是市场天、地、人三者的信息。

因此，企业的业绩不是内在价值。

我将企业的业绩称之为业绩价值，而将企业的内部、需求、竞争这三者，称之为内部价值。

时来天地皆同力，运去英雄不自由。

天、地、人。

这些道理，我的分析师朋友早就知道，但是，在做分析的时候，反倒忘记了。

第五节：天演论

在达尔文的进化论中，“物竞天择，适者生存”，物种总是要和所处的环境进行搏斗，生命因此而演化。老子曰“安以动之徐生”，企业是一种生命，它的价值在不停的演化。我们如果只是研究企业，就成了辩证法所批评的“片面、孤立、静止”的看问题，而看不到生命的演化。

基因的突变，是向四面八方突变的，但是周围的环境，淘汰劣质基因，只保留强壮的基因，因此生命表现为进化。

企业的业绩，只是现在的”价值“，然而现在的价值人人皆知，对我们而言并没有优势。企业未来的业绩才重要。而企业未来的价值，是企业和所在的环境互相反馈的结果，因此，请以“”生“的眼光看问题，勿以“死”的眼光看问题。

浊以静之徐清，安以动之徐生。

要以发展的眼光看问题。

房子的价值不仅在房子之内，更在房子之外。

企业的内在价值不仅在企业之内，更在企业之外。

买股票就是买未来，这是大妈都懂的道理。

当你买股票基于财务报表，而财务报表是过去的成绩，你买的是过去；

当你买股票基于公司的品质，你买的是现在；

当你买股票基于生命的演化，那么，你买的才是未来。

佛有过去佛，现在佛，未来佛。

企业的过去和现在，都已经在股价里充分体现，股市里的人都不傻，我们以为的便宜，市盈率的低估，其实并不便宜。

企业是有生命的，企业的价值，在和市场环境的博弈中体现、演化，请以“生”的眼光看待企业，勿把企业当成一个死的东西来研究。