我曾经做过很多年的技术分析，但是接触到价值投资之后，才找到了投资的正道。我发现技术分析和价值投资之间是有冲突的，因此一度完全“遗忘”了技术分析。

不同于绝大部分的价值投资者，我一直并不排斥技术分析。价值价值，一个是价，一个是值。价就是怎么看待股价的波动，值就是怎么给企业估值——这话并不是我说的，是巴菲特说的。

不过我不认为技术分析和价值投资是可以并列的，在我构建的“道德术”的体系中，“术”就是各种技术，主要包括基本分析、技术分析、消息分析等，其实，基本面分析，也是一种技术啊，也是一种技术分析。当然，我们一般说的技术分析，特指股价的技术分析。因此，技术分析是价值投资体系中，一种较低层次的技术。

其实，没必要对技术分析有偏见，我们每个投资者，在做买入卖出决定的时候，都不可能不看一看它的历史价格，也就是图形走势，大体的浏览一下它的价格现在属于高位还是低位，是刚刚涨了一段还是跌了一段，是吧？

其实，价值是本质，股价是表相。本质是抽象的，是看不见的，看见的都称为“相”，相有真相和假相，一个不理会价值的投资者，那么他是难以区分真相和假相的。

在股价远远低于价值的时候的上涨，则是真相，反之则是假相。

无论是价值投资还是趋势分析，其实最终都是通过股价的变化来赚钱的，我们不可能通过“本质”来赚钱，只有通过股价的运动来赚钱，因此研究股价的运行规律，寻求股市的“真相”，是有其意义的。

股价运行的规律：

股价比较低，是因为不被看好；越不被看好越低，越低越不被看好，如此形成恶性循环。这里也有基本面的原因，尤其是预期很差的时候。而在相反的情况下，基本面越来越好，预期越来越好，股价越来越高，越来越多的人看好，形成良性循环。因此导致的结果是：股价越在低位跌得越快，涨的越慢；越在高位涨的越快。

当然，越在低位风险越小，因此价值投资者都愿意在便宜的时候买入，这时候风险较小，而未来的利润的空间也很大，但是不得不忍受股价暂时的下跌。

股价先杀跌，然后趋于平稳，然后在犹豫和质疑中缓慢的成长，中间伴随着大幅的回调，后来越涨越快，在股价超越价值之后，按说这时候已经不具有安全边际了，但是实际上股价往往涨的更快，泡沫化的过程总是最爽的。

因此，投资者应该尽量在低位买入，并尽量长时间的持有，等待股价泡沫化，股价疯狂的时候再离场。如此才能享受最大的利润。

不过，价值投资者通常都买入的过早，退出的又过早，探讨股价运行的规律，我想可以适当的优化一下具体的操作。