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企业分析天地人系列:红日药业

(2012-10-22 19:08:55)
标签:

红日药业

汤臣倍健

价值投资

巴菲特

优势

股票

分类: 价值投资

案例分析(4#红日药业#

时间:今年2012——?

红日药业有两大主营业务,血必净和康仁堂的中药颗粒,先说血必净:

1需求:血必净主要是治疗患者手术后易患的脓毒症,这一需求在我国至少应该在30亿以上,从红日药业的血必净生产线目前三班倒,加班加点生产来看,需求不存在问题。

2竞争:血必净是国家专利,专利期20年,是排他性的,没有竞争。

3企业:血必净高毛利、高周转,对资金低依赖,完全可以靠内生性增长。目前血必净出厂价12元,因为众所周知的层层代理商制度,到了患者手中50多元。公司完全可以通过扁平化,不提高患者的购买价格的情况下提高出厂价,事实上红日药业正在这么干。

血必净这3条都不错,另一业务康仁堂中药颗粒,感兴趣的可以自己分析一下,我就不啰嗦了。

不过如果把血必清和汤臣倍健比较一下的话,血必清目前更有冲击力,它仅仅限于它的产能,只要能产出来就能卖出去,销售根本不成问题,然而它的市场的天花板可能也就30亿,以后即使扩大,也有天花板的限制,而汤臣倍健则没有这种限制,因此长期来看小汤会更好一些。当然,目前两者都离天花板还很远,不必考虑太多,但是未来则要考虑这个问题,市场总是提前反映的。

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