拯救中国股市的3点建议

现在股市经过历届证监会领导的摸石头过河，基本已经明白了一些本应该预见的道理。新股发行价就越高，再接盘的人就会再度套牢。所以要为了以后市场的利益，新股发行就要越低越好，所以要让新股发行的越便宜，股市还是要跌的。似乎中国股为市已经到了无药可救的地步。

但中国股市除了下跌接轨，到底有没有办法走出当前困局呢？我想是有的。

1，中国股市有足够的理由完全取消印花税

首先新股发行是一个发起人股东掠夺市场的财富，由于他们在新股发行环节掠夺市场财富的过多，发起人股东暴利，所以国家向他们征收了20%的个人所得税。（ 财政部、国家税务总局、证监会联合发文,称经国务院批准,个人转让上市公司限售流通股取得的所得,自02010年1月1日起,按照“财产转让所得”,以20%的比例税率征收个人所得税。

发起人股东获得的财富是来自于二级市场，然后他们又通过交纳个税的方式吐出20%给政府，但道理上这部分钱政府理应该返还给市场的。这本就是二级市场投资者的钱。通过什么途径返还呢？我认为最好的方法应该是完全免除印花税。

另外，中国股市结构是以国有股权为主体，所以免除了印花税后，股市增值最大的主体仍然是政府。左布袋因为取消印花税政府减少了税收，右布袋国有股权因为政策利好，资产增值部分将远远超过税收损失，产生的问题就是政府之手如何调节左布袋和右布袋的问题。完全取消印花税有助于提高市场效率，提高市场效率是市场加大对圈钱的新股发行的免疫力的提升。

2，资产重组有利于提高市场质量

数年以来围绕退市制度一直争论不休，问题是什么呢？就是在一个垄断了很久的市场，投资者的高成本是有其历史原因的，所以那些股价远高于实际价值的股票存在是合理的。

如果我们的市场是一个完全市场化的市场，其实不用退市制度，这些股票自然跌到香港仙股几分或几毛钱的水平。市场本身就有优化劣汰功能。存在的就是合理的，所以当前ST股有很高的估值，本身就有其合理性的一面。关键是整个市场有问题。所以要解决的是整个市场的问题，而不是人为的通过政策之手将那些深深套牢的股市投资者从这个市场赶尽杀绝。

“保护弱小的投资者，也就是保护整个华尔街”这是美国华尔街的守则，同样适合中国股市。通过资产重组拯救二级市场的投资者，同样也是拯救中国股市。所以针对中国股市绩差股问题，不应该强制人为的把这些投资者逼上绝路。而是要通过市场的力量通过资产重组来实现上市公司的自我救赎。

关键是2、3元钱的ST公司，重组之后资产业绩提升上来之后股价不能提升的太高，否则重组之前是3元股价，存在资产泡沫。重组之后是股价达到30元，存在更大的股市泡沫。

3，堵住新股发行的最大漏洞

关于新股发行这个环节，这是中国股市财富最大的制度漏斗。我们知道高价发行如148元发行海晋瑞，上市公司发起人股东获得了超过一千倍的资本回报，这是不合理的。同样2.58元底价发行的浙江世宝，其2.58元的上市成本（香港股市定价）到中国股市仍然有了626%(以首日收盘价计）的投资回报。这些过程都是从市场获得财富，对二级市场来说都是不公平的。低价发行发起人依然可以高价变现。

要知道维持当前股指2000点是在政策和国有资金共同努力下实现的，是政府对参与整个中国股市投资者利益的保护下实现的。任何与市场的不公平新股发行的交易，都是在掠夺二级市场的财富。都在破坏这种平衡。

怎么样才能实现发起人股东和二级市场的公平交易呢？最好的办法就是根据当前市场的高估程度，在新股发行后从发起人股东的股份里无尝划拨一定比例转化为投资者保护资金。（比如20%或者30%）也只有这样力度的政策才能真正实现中国股市的市场调节，否则多低的新股发行价格都抑制不了上市公司上市圈钱和高价变现的冲动的。

在没有更大智慧的前提下，我建议尽可能低的控制新股发行价，发行价越低对二级市场越有利。另外根据市场承受力控制新股的发行规模，直到市场化接轨。

解决了以上三个方向的问题，那么中国股市的问题将不再是问题，中国股市也会在上涨中逐渐实现政策市向市场市的成功转轨。