还有比中国股市新股发行不公平的事吗?

承认股权分置改革的失败，承认当前的股市市价值高估，承认当前市场不具备给新股合理定价的功能，并不是要推翻现在的价值体系。也并不是要推倒重来，是要保护投资者的利益。要保护投资者利益，就是在当前的基础上设计解决问题的方案。

在承认现实的基础上，在新股进入这个岌岌可危的市场的发行环节，通过合理的改革，尽可能少的让市场的财富流入到发起人股东手里。这才是当前中国股市唯一可行的出路。

市场价发行不是市场化发行

管理层在股市下跌的时候一方面认为股市价值高估，坚决不停发新股，试图让股市的估值水平降下来，而忽视了投资者利益的巨大损失。

而另一方面管理层却不承认在这个高估的市场搞所谓的市场价发行是裸裸的掠夺。

什么是市场化发行，就是所有来这个市场卖股票的公司，通过起点公平规则统一的方式上市；而所有在这个市场买股票的投资者也是通过公平的竞价买股票。

市场化发行，就意味着无论股指跌到多少，只要有公司还愿意在这个市场卖股票，那么就以为着市场化调节的没起到作用。

真正的市场化发行会使得要上市的公司以发起人股东能承受的最低价上市。投资者在市场化的股市里能买到物美价廉的股票。而不是象现在管理层一周推出几个新股，只有投资者单方面竞价，结果所谓的市场价是二级市场单方面竞价，把新股发行价抬到最高。发起人股东实现圈钱最大化。

市场是动态的，但我们可以用静态来分析。

现在的中国石油的价格是8.87元。而当初的发行价格是16.7元。上市开盘价是48.62元。我们假设现在的市场定价是合理的，以往的市场是高估的。也就是说原本价值8.87元一股的发起人股，被不合理的市场化定价以高估近一倍的价格发行。更以高估近5倍的价格上市。也就是说如果允许发起人股东当天套现，那么通过新股发行发起人股东每股就会获利近40元。

下跌接轨是最弱智的治市方案

解决中国股市最弱智，也最简单的方法是就是通过放开新股发行的垄断，直接让700多家排队上市的公司一起发行。同时开通国际板，让国外优质的上市公司也到这个市场发行。把中国股市搞崩盘，那么投资者就能买到最廉价，最有投资价值的股票了。这种短痛要比管理层调控下的慢跌效果好多了。但管理层为什么不采取呢？根本原因是以往中国股市的下跌是管理层一手制造的，是制度因素导致的。股市大跌甚至崩盘，全国股民会向政府索赔的。国家根本赔不起，而且管理层更害怕引发社会问题。所以管理层一直采取慢慢下跌的下跌接轨的方法来摧毁这个市场。

股指稳定是保护投资者利益的前提。要保护投资者利益，管理层又拿不出足够的钱来弥补其管理原因带来的损失。成本最小的办法就是用政策维持当前的股市不再继续下跌。当然股指稳定才是对投资者利益的切实保护。

市场价发行实际上是明火执仗的掠夺。

一方面管理层限制新股发行，维持一个偏高的估值水平。而在这个前提下，管理层却不承认当前的市场化发行所采取的市场价不合理。

一个原本在完全市场化环境下只值3元的股票，在中国股市这个高估值的市场上其上市定价预期是6元。在根据中国垄断了的市场化定价6元发行之后。新股高价发行后垫高了每股净资产。上市之后市场又给了更高的溢价。结果148元发行海普瑞，90元发行华锐风电一桩桩简单而疯狂的闹剧就这样产生了。

回到上面的例子，原本价值3元的股票，难道以3元的价格发行就合理了吗？很明显即便是3元发行，其上市之后中国股市的高估值仍然会给定价到6元的，如果允许发起人股东变现，发起人股东马上就有100%的利润。

     当前的中国股市，即便是远低于当前市场价发行发起人股东一样获利丰厚。更不要说以当前的市场价发行了。现在不断有创业板，中小板的企业以这种荒唐的市场价发行，不要以为现在的市场跌了几千点就能合理定价了。当前的新股发行一样成批量的批发着亿万富翁。根本原因在于中国股市新股发行的机制所致。原本价值几元钱的中小型企业股票，被以动辄数十元的市场价高价发行，在整个资本市场动辄出资数亿计的财富之后，发起人股东所占股权的比例都在50%以上，远高于出资多的投资者所占比例，他们是高估值市场最大的收益者。天底下还有比中国股市更不公平的吗？还有比中国股市更大胆的明火执仗吗？

管理层以不合理的市场价高价圈钱，而且另一方面还要保持这个高估的市场稳定，所谓要保护投资者的利益。就好象一个人被扎了根抽血的管子，一方面给病人治病，一方面给病人抽血，这个病还有法治吗？只要继续试图以发新股的方式来寻找中国股市的底部，中国股市就永远不会见底，因为当前的发行模式，每发一个新股都是在掠夺市场。如此制度掠夺的新股发行要么停发，要么改革！