这是中国内地股市指数挤泡沫的一天，是中国内地股市牛气不改的一天。

    1月5日，2007年中国内地股市的第二个交易日，在工商银行与中国银行跌停效应的催动下，前期领涨的大盘指标股全面回调，带动上证综指下跌70余点。有趣的是，虽然股指跌了不少，对于更多的股票与相应的投资者而言，其实这是股票账户资产增值的一天。比如上海市场，685只股票价格上涨，仅138只股票价格下跌，在价格上涨的股票中，更有20余只涨停。

    就像此前在新股因素与大盘指标股的杠杆效应共同作用下，股指呈现出失真、虚涨的特征一样，1月5日，对于绝大多数股票及相应的投资者来说，股指其实是在虚跌。用“指数挤掉70余点的泡沫”来形容这一天的市场状况，显然比“股市下跌了70余点”来得更准确、贴切。

    指数趴下去了，更多的牛股站起来了。

    市场在忙着挤出指数泡沫的时候，管理层也没闲着，而是同样在想办法挤出指数泡沫，为投资者调校牛市准星。也是在1月5日，上海证券交易所宣布，修改指数规则，将新股上市首日股价即计入指数改为上市后第十一日（其时相对来说股价已经基本定位，比较平稳）再计入指数。据称，仅在去年，新股因素已经为上证综指的虚涨贡献了200多点。可以说，上证所新版指数规则，对于股指虚涨的部分意味着拦腰砍下一刀。

    虽然大盘指标股的杠杆效应仍然有可能让股指出现虚涨现象，但是，在股指期货行将推出的大背景下，管理层或许已有应对之道。期货的功能在于价格发现与风险对冲。可以相信，管理层绝不会坐视股指轻易为人操弄，使股指期货沦为机构投资者纯粹的投机工具。

    如果说现在市场中已经积聚了相当数量的泡沫，更多的泡沫恐怕还应该属于指数泡沫。在酿成牛市的诸多约束条件没有发生本质变化的情况下，挤出指数中的泡沫，这轮牛市的将更加成色十足。