踏空比套牢好

文/乐耀辉

在股市有两种情况会让投资者觉得很不光彩，一是套牢，二是踏空。

套牢，是一件让投资者难于启齿的事情，网上有一个关于中石油套牢的经典幽默。甲问乙：你买了中石油了吗？乙非常气愤地回答：你才买了呢，你一家人都买了中石油。

2007年11月5日，中石油上市首日投资者蜂拥而入，股价冲高到48.62元，但很快就掉头下跌，犹如从大峡谷的瀑布直落而下，到2008年10月28日最低跌到9.71元。平淡的人说中石油是中国股市套牢之最（套牢人数最多，套牢幅度最深，套牢资金最大……），刻薄的人说中石油是散户的乱葬岗。但不管如何，中石油让“套牢”一词变得更加不光彩了。

与套牢相比，踏空则是个面子上的问题。有些人，尤其是所谓的投资专家和资深股民等，觉得踏空行情是件丢脸的事情；因为踏空意味着判断失误，胆小懦弱，比别人赚得少……。

事实上，踏空并不是什么不光彩的事情。相反，有时候踏空是一种有效的投资策略。当你看不懂行情的时候，就要学会踏空，以守为攻；当市场太疯狂的时候，更要学会踏空，急流勇退。

曾记否，2007年沪市一路狂飙，3000点，4000点，5000点，6000点，每个关口都轻易而过，市场一派癫狂之状。此时此刻，只有少数投资者开始执行“踏空”策略，其中比较有代表的当属私募红人——赵丹阳，他在3000多点的时候就开始踏空，但市场对此嗤之以鼻，认为他是个没有眼光的傻瓜而已。但是当沪指一落千丈到1664点的时候，投资者才醒悟过来，踏空的人或许才是真正看懂行情的人，并不是傻瓜。

很显然，从2009年第一个交易日起，A股就迎来了一轮波澜壮阔的反弹行情，截至6月10日，沪指上涨至2816点，涨幅高达52%，除了部分大盘蓝筹股，很多股票都翻了一倍。目前A股市场的市盈率达到了30倍左右，代表蓝筹股的上证50指数也接近22倍。而截至6月4日，美股道指的市盈率在10倍左右，代表新兴高成长科技股的纳斯达克指数市盈率约25倍，就连同为“金砖四国”的巴西股指市盈率也不过13倍。单纯从估值水平来看，A股市场显然是“虚高”了不少，A股反弹过快已然让市场产生巨大分歧。

实际上，A股反弹过快的顾虑被中国银监会主席刘明康看在心里、说在嘴上。近日，刘明康在国际金融协会(IIF)2009春季会员会议上发言中指出，应关注信贷消极信号，并反思为什么股票市场恢复反弹得这么快。同时，刘明康还预计中国稍后GDP增长率可能达到6.54%，并指由于趋杠杆化，全球经济2010年复苏的可能性存在，但是很小。话音刚落，A股立即做出反应，6月12日沪指大跌53点。

也许投资者还要寻找更多的下跌原因，其中最受关注的因素乃重新启动IPO以及开设创业板。A股市有新股不败的神话，因此虎视眈眈的资金会瞄准新股这块肥肉，部分撤离二级市场，多空分歧加大，市场调整压力或许会导致“资金推动型行情”暂时结束。

种种信号表明，A股的风险已经积累得差不多了。当然需要稍微提一下的是，从6月开始，又有不少餐厅服务员、清洁工以及懵懂的家庭主妇排队去买基金了；而基金公司、证券公司、股市专家等还在歌颂市场。但实际上刘明康第一个站出来表态，说明我国政府开始要对A股市场进行降温处理了。

在3000点左右，如果你觉得市场还会上涨500点，那么就大胆地买入，而不惧怕短暂的调整；如果你觉得市场会下跌500点，尽管短期内还有可能冲上3100点，那么你不妨踏空3000点至3100点的行情。

现在只有一个问题，你觉得在3000点左右，上涨的几率大还是下跌的几率大。如果你实在看不懂目前行情会怎么走，也请你踏空一下吧，等行情较为清晰的时候再行动也不会迟到。

总而言之，投资要谨慎，踏空比套牢好！

申明：本文为《华南理财》卷首语，略有修改，请勿转载！！！