http://www.jpjy.net/picture/200681515364021.jpg    7月31日，保利房地产（集团）股份有限公司在上海证券交易所上市。证券简称“保利地产”，股票代码为    “600048”。保利地产因此成为股权分置改革完成、IPO（首次公开发行上市）重启后，首家在内地A股上市的房地产企业，
    上市首日，保利地产以19.89元开盘，盘中最高冲至21元，并以20.21元报收。相比每股13.95元的发行价，保利地产上市首日升幅达到44.87%。
    “上市将加速其全国扩张的步伐。”银河证券分析师丁文表示，上市为保利地产募集了20多亿元资金，在国家收紧信贷的调控背景下，可谓为保利地产加速全国扩张“安上”了强力助推器。

“上市表演”受追捧
    “投资者非常看好保利地产的资产质量和投资价值。”宏源证券地产分析师陈新梅说。
这种看好在两方面得到明显体现。
    一是认购踊跃。根据保利地产招股公告，本次发行股份数量为15000万股，发行后总股本为55000万股。其中网下配售3000万股，为总发行量的20%，网上发行12000万股，占总发行量80%。
    招股结果表明，网上、网下各路投资者都对保利地产投了“支持票”，共冻结市场资金1300多亿元。其网下申购户数，更是创出IPO重启以来的新高。
    二是上市后股价持续走强。“上市当日保利地产全天的换手就达到78%。”华泰证券分析师张力分析说，对于一个绝对价位达到20元以上，流通市值超过24亿元的中盘股来说，这样的换手和表现相当不错。
    而在随后的几个交易日中，保利地产强势不改，截至8月7日，其股价报收于22.73元，较上市首日收盘价再度上涨12.5%。同期，上海综合指数下跌了4.0%。
    陈新梅指出，作为一家2002年成立于广州的地产公司，保利地产表现出了非常强大的赢利能力，“保利地产去年的每股收益是1.02元.
    目前已上市的地产类几大龙头公司G万科A（000002.SZ）、G金融街（000402.SZ）和G华侨城（000069.SZ）去年的每股收益不过分别为0.36元、0.59元和0.61元。”
    与此同时，近年来保利地产所呈现出的高成长性也为投资者所青睐。保利地产近三年的财务数据显示，保利地产的净利润和主营收入均保持了快速增长。其中，公司主营业务收入的年增长率为151%和51%，净利润的年增长率为270%和115%。
    2005年底，公司预收账款已经达到20亿元，和2005年全年营业收入接近。存货金额61.43亿元，占资产总额的76.6%。“这些数据使普通投资者和机构都非常看好保利地产。”陈新梅称。
    更重要的是，保利地产的大股东实力雄厚。公司的大股东为保利南方集团有限公司，发行后其持有股权比例高达55%，其实际控制人中国保利集团更是实力雄厚，是国资委直属的国有独资公司。
    “保利地产的资产质量主要体现在保利地产的央企背景上。”陈新梅表示，自2002年进行股份制改造以来，保利地产取得了94%的总资产年均增长率，114%的销售额年均增长率和117%的利润增长速度。
    同时，保利从一个在广州开发住宅项目的房地产开发公司，发展为一个在北京、上海、重庆、武汉、长沙、沈阳、包头等全国十大城市拥有24家控股公司、总资产逾80亿元的大型国有控股房地产集团，其中“大股东的支持功不可没”。
   在陈新梅看来，“作为以地产为主业之一的央企，保利集团和上市公司有望在未来的央企整合过程中获得超常规发展的机遇。”

向全国十强逼近
    “上市将加速其全国扩张的步伐。”陈新梅表示，保利地产目前拥有丰富的土地储备，上市则为其融得了大笔资金。
银河证券首席经济学家左小蕾对此表示认同。
    她表示，因为房地产企业的自有资金不足，所以需要从别的渠道获取资金。目前国家进一步紧缩信贷，在信贷融资相对困难的情况下上市对保利地产的发展非常有利。
    有资料表明，总部设在广州的保利地产，自从2002年完成改制之后即踏上向外扩张之路，2005年布局全国十大城市的战略宣告完成。
    其扩张路线的特色是“以点带面，网状扩散”：在珠三角，以广州为核心辐射佛山；在环渤海地区，以北京为核心辐射天津、山东；在长三角，以上海为核心辐射南京、杭州；在西南经济圈，则以重庆为核心辐射成都。
    保利自身也很看重此次上市对公司未来发展的作用。保利地产董事长李彬海曾公开表示，除了能够改善公司的资本结构、扩大公司的经营规模和增强公司的抗风险能力外，上市还将为保利地产引进全新的现代企业管理制度，规范企业管理，这将成为公司发展的一个新起点。
    根据保利地产披露的信息，此次上市募集的资金，将主要用于广州保利花园二期、广州保利香槟花园及重庆保利花园三期等三个项目的开发建设。
    国泰君安有关分析报告认为，广州保利花园一期地价每平方米660元（均为楼面地价，下同），重庆保利花园一期更只有每平方米533元，地价成本远远低于周边同类项目，因此赢利空间很大。
相比之下，广州保利香槟花园地价成本要高一些，为每平方米2260元，但即便如此，该项目仍能保持13％的销售净利润率。
    保利地产的资料显示，公司在全国10个城市拥有土地储备规划建筑面积达877万平方米，折合每万股储备159平方米，是目前地产上市公司中最高的。目前在建项目12个，总建面积640万平方米。拟建项目13个，总建面积487万平方米。
    长江证券资深分析人士认为，保利地产的拟建、在建项目绝大部分位于广州、北京、上海等中心城市。这些项目的土地储备含金量高，业绩增长后劲充足。公司后续结算量增长可观，“预计2006年及2007年的每股收益增长率将达到50%和43%。”
   保利地产方面也表现的很有信心。“保利地产的下一个目标是凡是300万人口的城市都要布点。”保利地产总经理宋广菊透露，目前，已布点地区均已全面进入销售阶段。
而早在中国保利集团公司20周年（2004年）志庆之际，宋广菊就曾提出，保利地产将立足广州，向全国展开规模性扩张，争取用10年时间，使保利地产进入全国10强。