投资收益率假设的波动对寿险内含价值的影响较大，在所有假设指标的敏感性分析中“投资收益率假设”是影响寿险内含价值最大的指标。

    根据2013年中国平安半年报内含价值假设敏感性分析数据：若每年投资收益率假设提高50个基点，将使得寿险有效业务价值提升12%，对应内含价值可提升5%；同时，每年投资收益率假设提高50个基点可使一年新业务价值提升近7个百分点（见下图）。

    需要注意的是，以上假设是指每年投资假设在原假设基础上都增加50个基点，中国平安对投资收益率的长期假设为5.5%，若提升50个基点，意味着将来每年保险资金的投资的收益率将达到6%，目前来看，这个假设中期实现可期，但若要长期实现6%的投资收益假设并不是一件容易的事情。

    某一年度的投资收益率提升，可显著提升当期的报表利润，比如2007年。但是，因会计准则的影响寿险公司的当期报表严重失真，衡量其投资的价值的尺度应该是内含价值，但长期来看保险资金投资收益率的提升对保险公司长期内含价值的贡献有限。

   排除了投资收益率指标，衡量寿险公司价值的另一个指标"一年新业务价值"便显得尤其重要！

http://s16/mw690/001iGirGgy6EZztXai35f&690