本人投资债券首先看重债券的现金等价物特性，在必要的时候可以为股票投资提供现金流。其次看重债券的收益率。关于债券的风险适当考虑（这不同于专业的债券投资人，他们对风险的考量会大一些）。

    基于这样的假设，我比较偏爱企业债、可转债和分级基金A类。

    债市低迷的时候，到期税后年化收益率接近7%的企业债尤其是企业债中的城投债比比皆是；拥有保底折算的分级基金A类估值诱人；但是这些机会已经稍纵即逝了。

    现在到期税后收益率最高的城投债11滁州债，收益率为6.0%；拥有折算保护的分级基金A类银华金利和银华稳进不再便宜。放眼望去，当下估值未修复的只有可转债和无保底收益的分级基金A类了。

    可转债历来因供需失衡的原因，估值一直未曾便宜过，现在算是回归正常估值了。无保底收益的分级基金A类风险要更高，自然也不被投资人看好。

    但基于对股市的稍乐观趋势，我选择了工行转债和申万收益两个特殊债券品种。 

    对上述两只特殊债券简单分析如下：

1、如果不考虑股市因素（或者说考虑最悲观的股市表现），工行转债是一只低风险低收益的债券，粗略估计四年后到期税后收益率在1.47%左右。如果适度乐观的考虑股市因素，可以把其看成一只收益率大于7.5%的浮息债券，最高年化收益率可达30%。具体分析可参照此博文：http://blog.sina.com.cn/s/blog_470f56ac01019vg7.html

2、申万收益作为唯一一只无保底折算的分级基金A类，其高风险、中等收益的属性为投资人所唾弃。在股市极度悲观到情形下，投资人可能遭受本金损失，更别提利息收益。但还是基于本人适度乐观趋势，在考虑当前折价率和申万进取能够按时付息的前提下，申万收益的年化收益率可以达到8%以上。（注：一份申万收益每年可以获得“一年定期+3%”的利息，以母基的形式支付；当前一份申万收益一年可获得0.0625元的母基利息，对应当前0.74元的价格，相当于8.4%的年化收益率。）关于申万收益的具体分析可参看“鼎级理财网”债券论坛。