京杭又现新地王，新股“破发”引反弹

复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三 教授

一、“宏观严调竟无效，房市又出新地王”

在2010年4月17日，国务院公布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（即“国10条”）以后一个月后，中国冒出了两块顶风而上的新地王，令人目瞪口呆：

1.       北京市远郊房山区，5月18日通过招标形式，国企北京建工集团以14.12亿元拍得房山线长阳站8号地西侧地块，折合楼面地价每平方米为7500元，成为该地区新地王。

同一日，著名的能跟上中央步伐的万科及中粮地产也以9.8亿元投得一块15.8万平方米；折合楼面地价每平米6223元。

按照这两块地价，盖出来的新房每平米将在1.5万元以上，比该区目前每平米1.4万元还高，这意味着已经翻倍的房山区房价还会再上涨。

2.       杭州市西湖区一个地块，在5月18日经19轮竞标，最终以总价7.06亿被浙江万厦房产公司夺得，折合楼面价为每平米1.38万元，创当地有史以来最高地价。

当笔者看到外电报道的这两则消息时，十分惊愕。在这种严厉调控形势下，新地王还在产生；竞拍的国企、民企、上市公司毫不畏惧，完全不担心房价会被调控下去，会大跌，自己会被套牢；这里有著名的万科公司，这说明了什么呢？

这说明：1、万科等国企、民企房地产公司认为：本轮调控对房地产价格的打压不会太深。2、地方财政还是靠卖地为生；请看看，北京市房山区、杭州市西湖区肯主动地让利吗？把房山区的14亿降成8亿；把杭州西湖区的7.06亿降成5亿，肯吗？房价就跌了啊！他们肯主动降价吗？不肯，主动降价意味着“国有资产”流失，怎么调控也得自由拍出个“地王”高价来。     这再次证明了本轮房地产上涨，“土地财政”影响很大。3、说明房地产开发商内心不太惧怕调控，心中有底，有点有恃无恐。4、说明上海“保有税”等不被人们所重视。（国税局明确表态，新税种需由全国人大来批，由中央定，这是否定上海之“保有税”。）

总之，房地产调控形势还是非常严峻，国家处于两难境地，对泡沫不打，民意不容；打，又怕经济会打冷下来；同时地方未必配合。建议把海内外学者请来，召开一次“中国房地产业”战略研讨会，制定最合理的政策，以降房价，来促进房地产业健康发展。

二、新股 “破发”引反弹

         到本周四，股市一直在2663点到2529点一线徘徊；而周五，受美国与周边市场大跌的影响，竟跌到2481点的三个月最低点。很多利空如悬在头上的利剑，还在一把把掉下来；如准备金率准时上调，（上调到17%，但国外有高达20-30%的，所以还可能上调）。新股继续每周2次地发，丝毫没有放慢速度；此外，股指期货依旧每天90%的仓位是当天平仓，短线拼搏；其规则没有任何改变，而吸走了大量短线资金。此外，农行IPO进程毫不放慢，商行2870亿再融资也毫不客气……这一切都说明，管理层还在听任市场波动，完全放任其“市场化”下跌。此外，新股“破发”潮又出现了，主板大盘股有7只破发，被最佳私募基金看好的20元发行的华泰证券跌到14元了；而中小板、创业板各有几十只跌破发行价（现在是“三破”，一跌破新股发行价；二跌破上市开盘价，；三跌破净资产。这说明股市前一段一直在下行通道中运行）；真是令人不知所措。

        但周五的绝地反弹100点阳线很值得注意

第一，   这是在指数大跌700点后发生的，有的房地产股已拦腰一刀，如万科、首开股份等，跌无可跌；银行股也跌得惨不忍睹；招行一直在13元一带不肯再下了，云南铜业、江西铜业、中国铝业等有色金属也跌了三成左右。而中小企业板与创业板也不肯再跌了。如碧水源等均在一定区间横守；而一些好股票如汉王科技等竟反身上攻创出新高。

第二，   题材股十分活跃，新疆股受惠于中央对新疆之“优惠政策”，“特区”如新疆城建、新疆天业、北新路桥、八一钢铁等等均踊跃上涨；西藏等少数民族地区股也被恩泽，如西藏矿业、西藏旅游、西藏城投等。这是形势好的表现。

第三，   涨跌比例明显，涨1570家，跌279家。由于中国石油、中国石化表现平平，上证指数仅涨了1.08%（27点），但很多股票已跌无可跌。

第四，   毕竟货币政策不如08年那么严，虽然不像09年那么宽松，但毕竟还是能达到普通年份起码的货币供应量的。

因此，2010年5月21日的阳线很值得关注和重视，是否可能在这里形成阶段性底部，做一个平台呢？而2481.97点则可能是本轮股市急剧调整的一个低点。

在美国股市三大块大跌3%的背景下，中国股市竟一时止跌了；而能否在此形成一个阶段性底部，向上反攻一段呢？我们还要再观察一段时间。（现在还没有完全的把握）而股市的反弹则是我们都期望的。现在的关键是本文前面所讲的利空因素依然存在，此外周五的成交量也不够大，所以大家可以再观察几天，控制仓位，再作定夺。以上感觉仅供参考。（在各种媒体上发的文章以现在的博客为准。）