■中国房地产报记者 陈思羽 北京报道

5月18日，上置集团有限公司（上置集团，1207.HK）公告称，将出售集团间接全资附属即上海华府天地商铺的唯一实益拥有人越永投资有限公司的全部已发行股本，买方为Lotus Holding Company Ltd.。
    上置集团称，出售上海华府天地商铺的代价为3.78亿元，预计获得收益约9450万元，所得款项将用于一般营运资金。
    据业内人士观察，上置集团目前在售项目销售平平，如果仅靠销售物业项目，可能无法改变其资金链紧张局面，“而此番出售将有利于其资金紧张局面的缓解”。

经营不善

公告显示，越永投资为上置集团间接全资附属公司，通过持有上海华建商业管理有限公司（下称“上海华建”）的股权而成为上海华府天地商铺的唯一实益拥有人。
    华府天地商铺坐落于上海市马当路222弄1号～6号，该商铺总楼面面积为1.133万平方米，初步估值约为10.755亿元。按此粗略估算，当前，华府天地商铺的每平方米估值将高达约9.49万元。
    此次上置集团出售华府天地商铺的价格，是由买卖协议订约方参考商铺初步估值10.755亿元，减去上海华建在今年1月31日经调整负债净额约5.47亿元，以及越永投资约1.85亿港元的经调整负债净值后厘定的价格，最终出让价格为3.79亿元。
    “商铺自身如果经营得好，产生了预期的租金收益的话，集团方面应该不会将其出售，出售该商铺有可能与其经营状态有关。”同策咨询研究部总监张宏伟在接受记者采访时认为。
    从公告披露的业绩来看，2010年度，上海华建所得税前净利润为676万元，而2011年其税前净利润只有251万元。

资金紧张

资料显示，2011年上置集团的签约销售额为22亿元，较2010年下降46%，仅达到其全年销售目标的56%。另外，其2011年度收入为67.86亿港元，同比上升7.9%；毛利为18.67亿港元，下跌26.5%；纯利倒退21%至4.97亿港元。
    中国新城镇（1278.HK）为上置集团旗下控股子公司，主要从事土地一级开发业务。当前不少土地一级开发商受困于目前的土地市场低迷，中国新城镇亦不例外。
    今年第一季度，中国新城镇收入为6788.6万元，同比下降76%，亏损3724.8万元。
    “做土地一级开发前期需要大量的资金投入，而该资金投入短期内产生不了效益，需要资金填补前期投入的缺口。”张宏伟表示，现在出售项目是为了缓解公司的资金压力。
    他还表示，上置集团一般开发高端项目，且项目主要集中在上海、沈阳等受房地产调控影响较大的地区，因此周转不会很快。
    此前，穆迪将上置集团的展望从稳定调整为负面，穆迪副总裁、高级分析师李建宗称：“负面展望反映了2011年上置集团的签约销售情况不佳，而且由于中国采取限购令，该公司的销售不可能出现转机。”
    穆迪预计，2012年上置集团的开发成本和偿债金额将高于其内部产生的现金流。因此，如果中等规模房地产开发商的境内银行融资仍然紧张，则该公司未来12个月的再融资风险会有所上升。