入股恒大项目华置续演财务投资路径

　　■中国房地产报 记者  曾冬梅  广州报道
　　
　　在成为恒大地产基础投资者及主要债券持有人后，华人置业主席兼行政总裁刘銮雄这一次把投资目光聚焦在了恒大地产董事局主席许家印的地产项目上。
　　5月16日，恒大地产集团（恒大地产，3333.HK）公告称，已向华人置业集团有限公司（华人置业，0127.HK）出售旗下全资附属公司Grandday Group的49%股权，代价为5亿美元。据了解，Grandday Group拥有江苏省启东市一个超大型项目的一部分土地。
　　“此次收购恒大地产项目股权是刘銮雄的另一种财务投资方式。”第一上海证券分析师柯学锋表示：“很多香港开发商都倾向于采用财务投资的形式获取投资收益，而非介入到实体开发当中。”
　　
　　新内地投资举动
　　
　　公告显示，Grandday Group所拥有的地块位于江苏省启东市寅阳镇寅兴垦区外侧东南部，占地面积约133.5万平方米。首阶段的开发项目已经开始施工，预计9～10月即可开盘销售。
　　恒大地产早在2005年就已和启东市政府签订有关开发协议。按照当时的规划，其将在方圆6平方公里的土地上，打造一个集酒店、会议、运动、康体、饮食、娱乐、商业于一体的大型国际旅游度假中心。
　　据了解，Grandday Group仅拥有恒大地产启东项目13幅土地中的2幅。
　　“恒大地产通常独自操盘，我们并没预料到其会出售项目权益。”海通国际分析师侯淩中认为，恒大地产财务状况稳健，短期内并无集资需要。
　　刘銮雄把华人置业定位为一家投资控股公司，其附属公司主要从事物业投资及发展，经纪服务，证券投资，放债和化妆品分销及贸易业务。目前华人置业在深圳、上海、北京等地持有5个商业项目，已公布的住宅项目有4个，集中在成都和重庆。
　　虽然该公司以香港为基地，但近年来在内地的业务扩展很迅速，华人置业高层最近也公开表示，内地的房地产投资颇具吸引力。
　　
　　华置的投资路径
　　
　　柯学锋表示，虽然香港开发商进入内地的时间很长，但发展却一直落后于本地企业。但由于很多香港开发商在内地并无成熟的管理团队，独立开发难度较大，因此股权投资的形式便大受欢迎。“他们不想再错过机会。”在他看来，华人置业也面临着无成熟运营团队的问题，只收购Grandday Group49%的股份，说明华人置业扮演的是财务投资人的角色。
　　这不只是刘銮雄与许家印的第一次合作，刘銮雄不仅是恒大的基础投资者，还是其主要债权持有人之一。
　　“并不是恒大地产想卖，而是华人置业希望在内地能有更多的发展机会，两个老板之间的关系很好，就决定一起做了。”一位接近恒大地产的知情人士透露。
　　2009年恒大地产IPO时，华人置业购买了其5000万美元的股票。
　　2010年，恒大地产向华人置业及刘銮雄发行了6亿美元债券。有消息称，刘銮雄持有的恒大地产债券总额达8亿～9亿美元。
　　“债权人的优势是在议价方面有更大的空间，而且交易双方彼此熟知，交易风险相对也较低。”柯学锋认为，刘銮雄以基础投资者的身份认购了不少香港上市的内房股，如佳兆业、花样年等，这种“亲密”关系将为华人置业在内地的扩张创造不少机会。
　　“刘銮雄很具有投资眼光，彼时介入恒大地产IPO和对其进行债券投资，不仅仅只是赚一票就走。恒大地产有着庞大的土地储备，对华人置业来说，恒大地产是一只能不断带来投资收益的‘金鸡’。”有分析人士表示，“不排除双方在未来继续合作。”