“522战略”祭出北京城建定向“起锚”

　　■中国房地产报 记者  宋振庆  李红梅 北京报道
　　
　　本报独家获悉，北京城建投资发展股份有限公司（北京城建，600266.SH）于近日提出新的5年发展计划，希望在2014年实现总资产300亿元，净资产100亿元的战略目标。
　　这份被北京城建称为“522战略”的发展计划将成为公司提速的航标。在经历了稍显沉寂的几年之后，北京城建正冀望全速前进。
　　“不过，在试图大手笔拿地和加大开工及销售力度的同时，资金也会被迅速吞噬，这是北京城建必须正视的问题。”有分析人士称。
　　也因此，和众多放弃定向增发的房企不同，北京城建选择了延长定向增发，这份涉及32亿元的再融资将成为北京城建能否实现“522”战略目标的重要砝码。
　　最新消息显示，12月22日晚，北京城建公告称，公司延长定向增发的申请已获得北京市国资委批准。但就目前国家有关房地产政策而言，该定向增发方案想要打通最后一关难上加难。
　　
　　谋局之变
　　
　　“在‘522战略’中，北京城建提出截至2014年，公司将计划实现总资产300亿元，净资产100亿元，地产开发销售收入100亿元，销售面积100万平方米，开复工面积300万平方米以及拥有经营性物业面积20万平方米。”北京城建内部人士透露。
　　从该公司2010年三季报看，其总资产额为176亿元，净资产额为48亿元，这意味着，北京城建将在未来4年多的时间里，把这两项指标各翻一番。
　　上述分析人士认为，由于过去几年北京城建的发展有些缓慢，比起同为北京市国资委下属的其他一些上市公司，其规模和业绩存在一定的差距。
　　实际上，北京市国资委打造千亿级国企的计划给众多北京国企敲响了警钟，如果不迅速扩大自身规模，就难以在未来整合中占据竞争优势。这一点，北京城建心知肚明。
　　“522战略”的提出，显然是北京城建对潜在的北京国资整合的一种应对之举。不仅如此，今年早些时候，北京城建创纪录地斥资50多亿元在北京、成都拿下130万平方米的土地，迅速将其土储总量扩充到425万平方米。
　　“鉴于目前北京城建土地储备大部分位于北京地区，出于分散风险和扩大版图的考虑，公司也在面向全国寻找优质的地块。”上述北京城建内部人士透露，“公司一直在包括沈阳、长沙、西安等城市考察土地。”
　　
　　延长增发
　　
　　但该北京城建内部人士也坦承，在实现跨越式发展的进程中，资金将是重要一关。
　　“为能完成‘522战略’，我们至少还要再成功增发一次。”该人士表示。
　　北京城建从不掩饰对再融资的强烈需求。2008年以后，北京城建扩张的动作放缓，这或许与其在融资方面的频率变化有关。
　　2007年，北京城建先后定向增发募集资金近12亿元和发行企业债融资5亿元，为其当年的开发和拿地都提供了保障；2008年，北京城建成功发行9亿元公司债。但此后，北京城建在资本市场再融资方面停滞不前。
　　在新的发展战略下，北京城建已开始加大开工力度，但其资金问题带来诸多掣肘。据记者计算，目前北京城建包括北京北苑南区、房山长阳、东坝、望坛等多个正开发及待开发项目的资金需求共计51亿元。从三季报看，公司目前拥有货币资金为21.5亿元，短期借款和一年内到期负债达20.3亿元，二者基本相抵。
　　同时，北京城建第三季度的经营性现金流为-5.2亿元，比去年同期锐减了128.72%；另外，负债率也攀升到了72%。
　　因此，与万科、万通等在定向增发方案公布一年后取消的做法不同，北京城建依然选择延长增发。11月25日，北京城建发布公告，拟延长2009年度定向增发决议有效期12个月，同时将发行底价由原来的不低于17.27元/股降至不低于11.47元/股，发行数量也由原来的不超过2.2亿股调整为不超过2.9亿股。
　　在这次增发方案中，大股东城建集团承诺以现金方式并且与其他认购对象相同的价格认购不低于2亿股本次非公开发行的股票。募集资金将不超过32亿元，主要用于北京北苑南区项目、北京房山长阳项目、重庆西彭项目和北京望坛危改及土地一级开发项目。
　　但上述分析人士认为，北京城建选择延长定向增发之举也只是保留其在中国证监会的排队次序，最终能否获批仍要看房地产政策是否会发生改变。
　　“我们希望从四条渠道加大融资力度，首先是定向增发，其次是加大销售力度内部融资，另外就是银行贷款和信托的尝试。”上述北京城建内部人士表示。