国内首家金融资产交易所落户北交所
资产证券化交易平台独立
　　
　　■中国房地产报  记者   方帅  北京报道
　　
　　伴随着北京金融资产交易所（下称“北金所”）的正式挂牌运营，资产证券化的步伐又向前挺进了一步。
　　5月30日，北金所在北京金融街正式挂牌成立。按照构想，北金所将在增强企业资产流动性、盘活不良资产、释放巨量金融资产交易需求等多个方面发挥作用。挂牌仪式上，北京产权交易所（下称“北交所”）董事长熊焰特别指出，北金所将在原有金融国有股权和不良资产交易业务基础上，争取建设成为一个全国性金融资产专业化交易平台。
　　一位接近北交所的业内人士表示：“随着北金所运营中的不断探索，缺乏流动性的资产将会集合到这个平台上，也势必会在实际操作中创造出新的金融手段、交易结构、清算方式，使金融市场随之日趋完善，这些都为资产证券化铺平了路子，打下了基础。”
　　
　　巨量金融资产释放
　　
　　据了解，北金所由北交所、信达投资有限公司、中国光大投资管理公司和北京华融综合投资公司等出资组建，注册资本约3亿元人民币，北交所为第一大股东。
　　上述接近北交所的人士透露，“北金所是由北京市金融服务工作领导小组亲自参与筹备的，重视程度相当高。”在周密的筹备之后，北金所的操作模式也较为完善：首先将北交所的金融资产业务独立出来，然后逐步拓展业务边际，在原有业务基础上展开创新，同时吸收多元金融机构的共同参与。
　　熊焰表示，北金所的业务边际涉及甚广，包括不良资产处置和金融企业股权交易，信贷资产交易，信托产品交易，股权投资基金的募集、退出、转让服务，保险类、理财类和其他金融资产的交易。
　　对于信贷资产交易，北金所的信贷资产交易服务平台将会为各个银行分散进行的信贷资产交易业务提供集中服务。而对于信托产品交易，北金所主要为信托公司发行的各类信托产品提供全程交易服务。
　　对于股权投资基金的募集、退出、转让服务，熊焰则透露：将建设一个封闭的会员制交易系统，解决股权投资基金LP的资金募集和退出等问题。
　　记者同时了解到，在北金所的合作伙伴中，北大PE投资联盟会作为北金所最重要的合作伙伴积极参与共同搭建北金所的PE板块，为PE提供资金募集，基金投资以及投资非IPO退出的全方位服务。
　　北大PE投资联盟副理事长裴力表示：“在中国庞大的资本市场诱惑下，现有的两个主板并不能满足企业上市的需求，因此急需场外市场来补充，这块市场正是北金所未来的机会所在。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，北金所的成立作用有二，一是填补了中国金融交易的空白，二是加速了北京进军国际金融中心城市的步伐。
　　“事实上，除了历史机遇，增强企业资金的流动性是北金所成立的重要意义之一，北金所的雏形可以理解为北交所金融资产超市的升级。”上述接近北交所的人士向记者表示。
　　记者注意到，北金所不论操作模式，还是人员配置都贯穿着北交所的影子。北交所于2003年就成立的金融资产超市，到2009年年底已经处理的金融资产达到3300亿元，占全国产权市场处置金融资产总额的80%。今年以来的交易额更是达到了60多亿元，其金融资产业务已经有很成熟的模式和市场资源。
　　事实上，不只是北京市看到了金融市场的巨大前景，被冠以“北方经济中心”标签的天津市也在为搭建金融资产交易平台而施以行动。据了解，6月10日由中国长城资产管理公司与天津市人民政府共同发起成立的天津金融资产交易所也将正式挂牌，天津金融资产交易所由长城资产管理公司和天津产权交易中心共同出资组建，双方出资比例分别为51%和49%。
　　
　　资产证券化演进
　　
　　“不论北京还是天津，敢于尝试金融资产交易，并在探索中搭建交易平台的做法都是值得肯定的，都有利于资产证券化在金融技术层面的研究和探索。”上述接近北交所的人士表示。
　　截至2009年末，我国金融资产存量约130万亿元，不仅有高流动性和标准化的债券、股票、证券基金等产品，还有大量具有可交易属性但缺乏公开交易平台支撑的金融资产，熊焰表示：“北金所的成立可以使这些金融资产按规范交易，并增强其流动性。”资产证券化作为发达国家产融结合的一个有效手段，具有诸多优势。资产证券化可以将不能流动的资产转化为更具流通性的工具，为金融市场提供新的直接融资工具，使资金向优质资产倾斜，金融市场上的资源配置因而得到优化和强化，是更富有效率的融资方式。而资产证券化的发展更依赖于平台的建设，把一些不能流动的公司或金融机构的资产通过重新包装、信用增级、流动性增强和结构安排等程序转换为具有较高流动性的证券形式。
　　事实上，从北金所提出的信贷资产交易功能似乎也能看到其为资产证券化铺路的端倪。挂牌仪式结束后的新闻发布会上，熊焰面对媒体抛出的信贷资产证券化猜想和疑问时，就明确表示：“这也正在逐渐探索中。”但是，中国的资产证券化仍有很长的一段路要走。不仅有技术层面的局限，更重要的是政策环境的限制。此前，建行曾于2005年尝试将个人住房贷款证券化，但受制于市场发展阶段，终以自身回购终结。而2008年肆虐全球的次贷危机更是加重了监管层对资产证券化的疑虑。
　　对此，熊焰表示，北金所从事的以上各种业务均称不上金融衍生产品，所以不会放大风险，而且通过公正、公开的交易平台，有利于类似风险的防范。