金隅股份土储扩张“双管齐下”
　　
　　■中国房地产报  记者  宋振庆 北京报道
　　
　　“整合好一批注入一批”，北京金隅股份有限公司（金隅股份，2009.HK）正通过“收编”母公司金隅集团旗下资产来打通产业链。
　　6月1日，金隅股份宣布，以26.5亿元的价格，向母公司及其附属公司收购包括天津金筑混凝土、北京水泥厂等16个实体的股权及收购北京平谷地块、蓝岛金隅地块的土地使用权及其上建筑2项实体资产。其中，约占总收购金额70%的资金用于支付新增的北京工业土地储备及投资性物业项目，金隅股份在北京新增土地储备面积达到220万平方米。
　　早在今年1月18日，金隅股份曾经以14.96亿元向金隅集团收购过与房地产和水泥相关的6个项目，而这次更大规模的收购则是上次收购的延续。
　　
　　低价土地注入
　　
　　与本次大体量的资产收购相对应的，是金隅股份在A股的兄弟公司太行水泥的继续停牌。两家公司共同的实际控制人金隅集团一直在谋划对太行水泥的整合计划。业内人士普遍认为，本次重组极有可能采取金隅股份回归A股同时吸收合并太行水泥的方案。而本次金隅集团大手笔的地产、建材和水泥业务的资产注入，则被市场解读为整体回归A股所做的必要准备。
　　记者发现，本次注入的18项股权和资产中，真正能够成为房地产开发土地储备的只有3个，包括北京亚新拥有的38万平方米的土地、燕山水泥拥有的32万平方米工业用地以及平谷地块的13万平方米工业用地，合计规模83万平方米。
　　3幅土地对应的收购价分别为1.11亿元、2.75亿元和1.62亿元，粗略计算，这些土地的成本大致为660元/平方米。尽管大多是工业性质的地块，但是根据金隅股份董事会主席蒋卫平此前的表态，这些地块很有可能改变属性为商业地块。这样一来，如此低廉的成本将为金隅股份地产业务开启广阔的利润空间。
　　除了房地产开发业务的进补外，金隅股份还在公告中称，通过此次收购，将新增在北京的持有型物业面积约11.3万平方米，公司的持有型物业总面积届时将超过70万平方米。此次收购的投资性物业平均估值约为每平方米1万元，每年将为公司新增约1.4亿元的租金收入。
　　业内人士认为，商业物业的收购是本次交易的重点，积极备战REITs的金隅股份曾经在不久前计划发行50亿元信托收益券，该举动被认为是REITs的“埋伏战”。
　　
　　扩张不差钱
　　
　　金隅股份上市以后将房地产作为重头业务发展板块。尽管去年房地产开发板块取得了36亿元的收益，但就全国房企、甚至北京房企规模而言，金隅股份的房地产业务规模并不算大。
　　金隅股份人士表示，目前公司将在土地储备拓展上采取双管齐下的策略，一方面利用金融资源在公开市场拿地，另一方面充分发掘金隅集团的内部土地资源。但是在房地产市场形势并不十分明朗的情况下，金隅股份绝不会以超出市场预期的价格在土地市场上争抢资源。
　　事实上，从今年年初开始，金隅股份在公开土地市场上表现十分活跃，但这些公开竞拍获得土地成本往往达到6000元/平米以上。
　　不过，如此激进的拿地和频频收购母公司资产，金隅股份有着充分的资金保证。根据公司2009年财报显示，其手中握有55亿元的现金及等价物。4月份，金隅股份还通过发行中期票据融资34亿元。此外，通过和农行、建行等授信合作，金隅股份今年以来已经坐拥250亿元的授信规模。
　　在强大的金融攻势下，金隅股份的土地储备取得了飞跃性的扩张。加上此次收购，其土地储备总规模已经达到779万平方米。其中大部分位于北京、天津、重庆三个直辖市，以上土地的初步估价，达到千亿元以上。