信托业务脸谱

中信信托：
地产信托仍将占较大比重

    中信信托的地产业务一直风生水起，这得益于其背后的大股东中信集团。在外界人士看来，集团的中信银行、中信置业等一系列平台，既保证了信托业务的销售，也提供了地产信托风险的处置通道。
    中信信托表示，2010年房地产信托依然会占有相当大的比重，目前各个信托部门的经营指标都有所不同。对于融资房企，不存在“挑项目”的概念，主要是依据公司相关业务人员的匹配与业务能力来选择业务的适当增长率。此外由于项目数量越多，对信托公司的管理压力也就越大，因此中长期来说，信托公司对大项目或者大企业的长期战略合作的喜好会是一个趋势。
    在产品结构与设计上，股权、债权抑或明投实贷都不会有硬性要求。选择哪种设计除了根据项目本身状况，也要看交易对手是与信托公司的中长期的战略合作，还是仅是一个短期的“一版一例”的暂时融资。这是一个动态的过程。

上海信托：
豪宅项目风险提高

    正在参与央行版本REITs方案制订的上海信托对于2010年的地产业务持有谨慎乐观的态度，表示房地产信托的相对比重会上升，但也会谨慎开展。
    在业务开展方面，上海信托认为一方面要看政策风险；另一方面也要防范市场风险，将对市场风险会有一个重新的判断。其中重点考核地价、公司的资质状况以及定位是否合理，另外，密切关注宏观经济对房地产市场的影响。目前主要用于投资的豪宅项目风险有所增加。受经济影响，一旦未来对投资回报率有所提高，投资者就会减缓或退出投资。与此同时，商业地产也比住宅地产相较理性，居住型的住宅市场更容易滋生泡沫，今后公司将加强区域性研究。
    未来房地产业务的两个方向，一个是基金化趋势，政府也在逐步引导；另一个就是政策不允许的会慢慢退出，或者寻求新的模式替换。

山东信托：
股权融资与对接私人银行

    公司内部人士表示，地产与证券一直是山东信托的主要投资领域以及利润增长点。在2010年，为了做大规模以及提高收益率，相关人士表示，一方面要加大大型融资项目产品的开发力度，密切与银行合作，吸收私人银行的客户资金，保证大规模信托产品的成功募集；另一方面，为了提高收益率，以及提高公司的主动营业能力，未来公司也将储备更多的地产专业人才，寻求带有分层设计的股权类信托产品。目前该信托公司正在操作一个大型的项目融资计划。

中原信托：
深挖本地市场

    从2009年以前基建类信托的一枝独秀，到2009年以后的地产类理财系列品牌建设，按照中原信托的说法，房地产信托这两年正在成为主流产品。
    2010年，在信托业务分布上，中原信托表示并没有刻意分类，主要是根据政策的变化灵活寻求一些安全的投资领域。具体到2010年地产信托业务的开展，地产基金化将是主要趋势，关于REITs今年估计也会有一个说法出来，公司在设计产品的时候肯定也会更多地采用这种模式。但更多的时候，因为信托产品的不同情况与需求，中原信托会采取不同的设计模式。在业务开展范围上，无所拘泥，但主要将是深挖本地市场，审慎开展异地业务。

中海信托：
房地产非主要投资领域

    背靠中海油集团，中海信托的信托投资方向主要集中在能源、交通、市政基建三方面，房地产信托业务极少。
    而对于2010年，中海信托表示房地产业务比重仍将维持原位。内部人士称目前公司房地产信托业务主要做中心城市的项目以及土地开发的国有企业。而对于一般的房地产市场开发项目融资，公司兴趣不大。同时，与浙江绿城的信托融资产品只是特例。

中诚信托：
走出去与偏向一线城市

    在2009年中诚信托的信托产品汇集列表中，地产信托成为了重复频率最高的投资领域之一。对此中诚信托表示，从信托公司对市场、交易对手风险等各方面的把控能力考虑，地产业务仍是一个比较好的投资产品。在近期公司依然会把地产看作一个主要的业务。
    目前北京房地产市场的开工项目较之前有所减少，所以北京的几家信托公司开始面向全国重点一线城市开拓异地业务。中诚信托目前的异地信托业务比较少，未来也会根据自己的风险控制能力，选择一些适合自己的异地项目来做。
    在项目选择上，公司更偏向于一线城市，首先要考虑市场前景，其次项目是否有后续资金缺口，再次项目的资金回流是否顺畅。
    未来受益权分层的产品会有所增加。随着未来专业化发展，会逐渐偏向大项目融资，但同时也不会拒绝优质小项目融资。

华澳信托：
创新基金产品

    华澳信托作为一个新诞生、在去年刚刚获得牌照的信托公司，其背后的麦格里资本给未来的业务开展带来了不少期许。华澳信托人士表示，借助麦格王里丰富的基金管理运作经验，公司将来会开展基金、REITs、QDII等业务。
    对于2010年，华澳信托表示今年房地产类业务将有一定的增长，在房地产业务运作已经比较成熟并且调控政策比较明朗的情况下，公司会寻求一些产品创新或者新的投资领域加以突破，包括基金、PE。增加主动管理的产品，结构设计、交易期限等都会有所改变。
    而随着监管严格，公司基金也有机会筛选更好的项目进行收购。其中收购项目更多的是开发项目，成熟物业也是一个努力的方向，现在主要是做一些收益权的资产证券化设计，为将来的REITs做些准备。
    2010年公司的风险控制措施会更严，在业务区域等的选择上也会更加谨慎。夹层融资的方式也会有所改变，在控制抵押物的同时，也会对融资限募的股权加强控制。