■中国房地产报记者   曾冬梅  广州报道

虽然经过多次协商，但雅居乐与对冲基金Aetos Capital最终仍难避免分道扬镳的结局。2月17日，雅居乐有关人士告诉中国房地产报记者，此前二者发生的框架协议纠纷至今未取得令人满意的进展，雅居乐目前已诉诸正式程序以解决有关的争议。雅居乐表示，该公司具备充裕的现金流及财务资源满足Aetos12亿元的退款要求，双方合作的惠州白鹭湖项目也将继续按计划开发。

Aetos宣布单方退出

2009年1月16日，雅居乐登出一则“自愿公布”，首次将与Aetos历时一年多的纠葛公诸于世。公告显示，2007年11月29日，雅居乐与Aetos订立框架协议，Aetos有意入股雅居乐惠州白鹭湖项目25%的股权，并已支付12亿元订金（相当于购买股份的全部代价），在达成若干条件后，双方将正式签订买卖协议。就在雅居乐做好迎接新伙伴入主的准备时，Aetos于2008年10月10日单方发出终止函，要求终止协议，并要求雅居乐在此后的90天或之前，退还订金和支付应计利息。

对于这一事件，雅居乐的态度很坚决，认为Aetos所提出的要求属不当和无效，当然也不可能在三个月内退还12亿元的订金。“跟Aetos签订的只是框架协议，并非正式合同，因此这一事件目前还在仲裁过程中”，2月17日，雅居乐一内部人士透露。

据了解，Aetos与雅居乐合作的惠州白鹭湖项目，总投资额约为50亿元。

雅居乐表示，虽然此次合作双方未能成功交易，将影响到雅居乐所预期的额外利润收益，但该项目的业务经营利润则不受此影响，与此同时，该项目的建设工作也将继续按计划如常进行，不会因合作方终止合作而有所变动。

损益表不受影响

对于Aetos退出的原因，雅居乐并未在公开信息中提及，有关人员也只是含糊其辞，若将该事件放在国内房地产市场外资抽逃迹象明显的大背景下，似乎也不难理解。标准普尔企业及基建评级副董事符蓓认为，Aetos退出应该跟目前全球经济的流动性偏紧有关，“在他们熟悉的本土领域，目前投资机会更多，价钱也趋合理，侧重回这些市场很正常”。

在月度通讯上，雅居乐透露，Aetos12亿元的订金一直反映在集团截至2008年6月30日止的未经审核综合资产负债表内“第三方的其他应付款项”，无论纠纷的结果如何，均对集团的损益表没有影响。雅居乐强调，目前公司持有的现金充足，截止到2008年6月30日的可用现金约为人民币22亿元，净负债比率为60.2%，而2008年下半年与摩根士丹利在海南清水湾项目的合作，使公司录得净现金流入，因此，具备充裕的现金流及财务资源以满足Aetos的退款要求和维持日常业务运作。

“12亿元对雅居乐的流动资金影响不大，而且，惠州项目也不是他们的盈利重点”，国泰君安分析师姚峣认为，在雅居乐旗下项目中，惠州白鹭湖的重要性并不是很突出，不会因Aetos的退出而乱了阵脚。