■秦洪

 本周末A股市场宽幅振荡，周四是放量冲高回落，在日K线图留下一根阴K线。但周五则再度走高，上证指数站了2100点的高点，形成了阳包阴的K线组合，似乎表明周四的阴K线只是上升中继形态，后续仍有进一步涨升的趋势。

对于本周四的冲高回落，笔者认为一方面是因为市场存在着较大的短线获利盘回吐的压力。另一方面则由于技术指标持续超卖而形成钝化态势，迫切需要一次技术回调以修复技术指标。但毕竟市场存在着较强的做多能量，故A股市场在周末再度逞强，从而使得本周A股市场整体上依然出现了在振荡中重心上移的趋势，个股热点更是精彩纷呈。

就盘口来说，这主要体现在两个方面，一是基金重仓股开始活跃，例如银行股、地产股、化工股、钢铁股等基金重点看护的品种在本周都有不俗的走势，显示出基金渐有走出冬眠的格局，这可能也是本周A股市场强劲逞强的动力之一。二是游资热钱依然保持着旺盛的精力以及敏锐的选择短线热门股的目光，在本周的抗旱概念股、超导概念股以及智能电网概念股的崛起就是如此，如此的特征就显示出基金与游资热钱同台竞技，也就有了A股市场在本周反复振荡走高的态势。

不过，就目前来看，市场对后续走势的分歧较大，不仅仅是因为周五A股市场在弹升过程中，量能有所萎缩，而且还在于对经济前景的分歧上，这又主要体现在地产股的分歧上。乐观者认为目前房地产市场渐有复苏的预期，而且扶持房地产的政策取向并未有根本性的变化，目前媒体对重庆购房退税政策的争论就说明了这一点，这显示出地产业的复苏已不是问题，问题是复苏的节奏而已。

但态度谨慎者则认为，经过了2008年的全球金融海啸之后，绝大多数大宗商品价格出现了腰斩的走势，即便如黄金等强势品种也有一定的回调。但我国的房地产价格依然较为坚挺，尤其是上海、北京以及大多数省会城市的商品房价格调整幅度相对有限，呈现出抗跌的态势。这就使得这些区域的房地产价格逐渐形成估值高地。所以，仍有进一步调整的趋势，乃至一些地产大佬们也对近期的房地产市场持谨慎态度。

如此就意味着目前经济复苏的信号虽然浮现，但仍面临着反复的可能性，这必然会抑制多头的做多激情，反映在盘面中，就是万科A、保利地产等地产股龙头股的股价虽在本周有同步大盘的强势表现，但未出现领涨的格局，且K线图显示出量能未有放大的迹象，说明未有实力雄厚的资金介入，这将抑制未来A股市场的表现。

当然，短线强势趋势依然有望延续，一方面是因为市场做多的能量有进一步释放的趋势，这其实就是市场所说的惯性力量。另一方面则是因为市场依然存在着做多的市场基础，比如说资金面依然宽松，有资料显示仅仅1月前20天，银行信贷资金就新增9000亿元，意味着全社会的资金面临着宽松的态势，这无疑有利于A股市场的活跃。

另外，产业复苏的信号也有所浮现，BDI指数的快速涨升等数据就是如此，正因为这样，引发了航运股、港口股的反复活跃，从而为A股市场的后续进一步弹升提供了充足的领涨力量。

（作者系金百灵投资公司高级投资顾问）