■中国房地产报   记者 宋振庆 北京报道

7月24日，深圳兰光音响设备制造公司研发部办公室，工作人员小王（化名）还在聚精会神地为音响新技术申请专利而忙碌着。至于这些新技术是否能够挽救风雨飘摇的S*ST兰光，却并不掌握在像小王这样的人手中。

“我们还在正常工作，一切都没有变化。”若无其事的小王可能并不知道，同属S*ST兰光麾下的其他子公司都已经或停业或清算，只有兰光音响还在维持着整个S*ST兰光的脉动。小王也根本不知道，3天前，本能够载着S*ST兰光驶出漩涡的“巨轮”也搁浅了。

7月21日，甘肃兰光科技股份有限公司（S*ST兰光，000981）发布公告，由于存在重大障碍，重组方深圳鸿荣源置业集团（深圳）有限公司（鸿荣源）筹划的资产重组事项宣告中止。当日，S*ST兰光成为两市惟一跌停的个股。

“中止不等于终止，我们并不打算退出重组。不过我们也不能做出保证S*ST兰光不会退市，你们投资者应该理性面对这样的风险。”面对以投资者身份进行询问的记者，鸿荣源方面负责人表示。

几年间，围绕着S*ST兰光的重组，几方力量博弈，而从幕后终于走到台前的的鸿荣源看似胜券在握，又因为自身原因使重组再次陷入到了层层迷雾中。

困局

　　“我们也是在与证监会进行预沟通时才被指出存在这样的障碍。”上述鸿荣源人士显得很委屈。

7月21日的公告显示，由于几个项目尚未取得完整的土地使用权证，以及去年新进的几块土地储备市值出现低于账面值等情况，客观上造成鸿荣源资产无法实现“整体上市”。

为此，鸿荣源拟定了“分步注资”的重组预案。然而这一方案被中介机构认为仍存在同业竞争的情形。

这将意味着，S*ST兰光的第四次重组计划或再次流产。公告一出，立刻遭遇了投资者暴风骤雨般的声讨，“背信弃义”、“愚弄股民”等字眼频现于网络。

然而，这些情况是客观存在的，面对如此重大的障碍，鸿荣源为什么还要在1个月前抛出重组大计？“这个我无权向你们披露。”该人士对此选择了缄默。

面对记者的提问，作为鸿荣源总经理的杨江虽然没有选择缄默，但他的回答更让人啼笑皆非：“我对目前的情况并不了解，下一步怎么办也并不知情。”

业内人士表示，仅在去年，鸿荣源便拿下多个地王，可谓出尽风头，然而随着市场状况急转直下，过于激进的拿地开始显露弊端。据媒体披露，鸿荣源“地王”之一的金沙洲地块甚至没有缴清出让金。

因此，在土地使用权证和土地储备都存在明显障碍的情况下，鸿荣源急不可待地宣布重组，又在1个月后草草收场，这样的举动的确让市场人士感到不解，甚至怀疑鸿荣源是否有意退出S*ST兰光。

“鸿荣源不会退出重组，只不过分期来进行。”S*ST兰光证券事务代表赵丽君表示。

所谓的“分期”，就是将股改和重组分开来进行。鸿荣源表示，本次拟收购S*ST兰光100%股权过户至名下之日，立即启动本公司“清欠”以及股权分置改革工作，并力争在年底完成。

之后，鸿荣源再于2年内处置掉几块市值低于账面值的土地储备以及几个产权不够完整的在建项目，待这些问题彻底解决后，再通过定向增发以及资产置换等方式实现“整体上市”。

“随着市场上壳公司越来越少，像S*ST兰光这样质量不错问题又少的壳已经很难得，急需资本运作平台的鸿荣源应该不会选择放弃。”一位业内人士表示。

保壳

鸿荣源和S*ST兰光已经没有时间为重组的搁浅扼腕叹息了。他们现在面临的最大问题，就是如何避免这家拥有甘肃国资背景的上市公司遭遇退市的尴尬。

“S*ST兰光和很多国企一样，都是包装上市的产物。实际上，S*ST兰光是兰光集团为上市而分离出来的经营性资产，其他非经营性资产留在了集团内。因此，不可避免兰光集团占用上市公司的资金，这本来就是一笔糊涂账。”接近兰光集团的人士表示。

近年来，由于大股东占款问题悬而不决，又遭遇陕西省教育活动中心贷款担保事件的沉重打击，S*ST兰光资金极度匮乏。

从S*ST兰光2007年报中可以看到，除了零星音响新技术的开发，公司绝大部分业务已经停滞。如果这样的状态不能改变，S*ST兰光今年的退市将必不可免。究竟是怎样的“调整主业”，能够让其得以维持存活气息？

此前市场人士猜测，甘肃省国资委可能会出手，让鸿荣源与甘肃当地的矿业公司联手，让S*ST兰光进军矿产业务。不过这一说法鸿荣源和S*ST兰光均未承认。

“我们还没有听说要搞矿业，我们现在的主业就是房地产。”赵丽君表示。而鸿荣源人士也对记者表示，深圳一处工业园将成为S*ST兰光的主要业务。

工业园的租金收入能否支撑公司2008年的利润尚未可知。目前仅靠公司几处物业收入勉强维持生计的S*ST兰光，势必要找到一个确定的资金来源来改变入不敷出的局面。公司把目光投向了兰光集团。

“如果今年年底之前按计划完成清欠工作，兰光集团4.6亿元的占款拿回来之后就可以避免亏损退市。”赵丽君表示。

多年来将S*ST兰光拖累得狼狈不堪的兰光集团能否在上市公司生死关头施以援手，市场人士正在拭目以待。至少，兰光集团背后的甘肃省国资委是不会袖手旁观的。