据《 中国房地产报》 记者 刘笑一 上海报道

        瑞安房地产（0272.HK）8月3日宣布，全资附属公司Shui On Development(Holding)Limited（SOD）与Equity Millennium Limited（EML）、信兴中国投资等签订协议，SOD将以1.16亿美元的代价向卖方收购其在Profitstock的全部权益，包括Profitstock已发行股本的30％以及Profitstock结欠卖方的1.21亿元贷款。

         Profitstock为瑞安房地产拥有70％权益的附属公司，主要项目为上海卢湾区太平桥地区114号地块。截至去年底，Profitstock资产净值为16.63亿元，去年税前盈利23.05亿元，Profitstock 30％权益的相应资产净值为4.99亿元。

          相关资料显示，太平桥地区114号地块属于瑞安房地产“太平桥地区重建计划”的一部分。太平桥地区重建计划占地52公顷，属市中心商住综合发展项目，主要包括闻名的上海新天地、顶级办公项目企业天地以及豪宅“翠湖天地御苑”三部分。

          “Profitstock成为全资附属公司后，可以使瑞安更好地管理和规划整个项目。”瑞安房地产有关人士表示，“此外瑞安房地产也可以灵活利用Profitstock进行日后项目发展，使该公司能保留盈利在内地，无须将来自该项目的股息支付给海外股东。”

          与增持Profitstock股权不同的是，就在不久前的7月3日，瑞安房地产刚刚宣布，通过出售三家附属公司股权的方式套现21.12亿元人民币，而收购这三个项目的公司是同一家海外投资基金——总部位于香港的投资基金永菱通金融有限公司。

          瑞安房地产出售三家附属公司Score High Limited(SHL)、Fieldcity Investments Limit－ed及Portspin Limited部分权益的该项公告披露，出售交易所得款项将用作一般营运资金。

          其中SHL主要资产为重庆市渝中区化龙桥片区一期及二期改造工程地块（即重庆天地），Fieldcity主要资产为位于武汉名为永清片的地块。而Portspin主要资产为上海卢湾区太平桥116号地块享有的权利。

         一次性出售三个项目的股权，瑞安的套现心理若隐若现，不过此番目的或有不同。

          摩根大通曾在研究报告中引述瑞安房地产管理层的话称，为了提升盈利能力，可能向投资者出售部分项目的股权，这将有利于增加公司的现金流，并提前将现有的土地储备套现。

         “出售公司经筛选的土地的权益，一方面是瑞安有意与投资者建立策略性伙伴关系，二是借此加快发展时间表，以求取得更多新项目。”而瑞安集团主席罗康瑞适时也如是表示。

           显而易见的是，如果瑞安未来希望实现“每年两位数”的高速增长，仍需要大量的资金支撑。罗康瑞透露，瑞安房地产去年的销售面积为12.3万平方米，今年计划会增加至30万平方米，而未来每年开发的住宅项目销售面积仍会持续增长。

        德银的最新报告指出，上海楼市正逐渐复苏，可令包括翠湖天地在内的瑞安房地产多个项目受惠，地区性多元化的发展策略，也有助提升其资产净值及利润，瑞房股价较2008年资产净值折让27%，属吸引水平。

         但瑞安有关人士透露，到目前为止，瑞安尚未明确作为“翠湖天地”项目的116号地块未来开发规划，并且该地块尚未拆迁。

          瑞安收购Profitstock全部权益的上述公告还披露，有关收购交易代价50％将由公司内部资源拨付，50％由银行融资拨付。这样看来，收购Profitstock的全部权益，从而全面掌控太平桥地区114号地块，就是罗康瑞在资金盘活后，加快发展步伐的重要一步。

          而罗康瑞透露，瑞安今年还计划取得大连及昆明两个分别为390万以及250万平方米的大型项目，收购如获成功，瑞安的土地储备总量将增至1490万平方米。

          盛富企业管理咨询有限公司董事总经理黄立冲则认为，从瑞安房地产的一些资本运作安排看来，资金对其而言仍比较重要。“从汇丰去年底对瑞安的贷款担保协议中可见，其对宏观调控将给瑞安主要发展的高端住宅市场影响仍存疑虑，因而并不希望瑞安再度稀释股份来换取资金，或许瑞安收购Profitstock全部权益可以增加汇丰等对其的信心”。