据《中国房地产报》  见习记者  张晓赫  北京报道

     在股市大牛市的烧灼下，各地开发商都忙着张罗IPO、找寻壳公司，曾经火爆一时的房地产信托市场今年变得十分冷清和没落。

      根据国内信托公开数据统计，截止到目前，6月房地产信托仍然只有联华信托于8日开始推介的“联信·绿野星城集合资金信托计划”（下称“绿野星城信托”）孤零零地据守着当月惟一一份房地产集合资金信托的位置。

     而之前的4月、5月，房地产信托产品也屈指可数。根据不完全公开数据，4月共发行38个信托产品，没有房地产信托产品；5月共26个产品，房地产信托只有2例。

    “目前，房地产类的信托产品已经越来越少了。”一位长期从事房地产信托研究的业内人士表示，受房地产与信托业双重调控影响，房地产类信托已属凤毛麟角。

仍是贷款类信托

         近2个月的房地产信托产品多数采用了传统的贷款信托方式。

         此次“绿野星城信托”项目也沿用贷款方式。该工程项目为江西上饶宏城房地产发展有限公司（下称“上饶宏城”）在本地开发的住宅项目。通过将项目土地使用权与在建项目工程作为抵押担保，拟向联华信托进行3000万到3500万元的信托融资，并以项目销售资金作为主要还款来源，信托期限2.5年，预期年收益率为8.0%。

       尽管贷款方式相对股权融资，投资者的获利较少，但联华信托产品因其较高的预期年收益率还是得到了市场的较好认可。

      “目前产品的市场反映较好，认购额已经达到2/3，按计划成立应该没有问题。”联华信托相关负责人认为在产品正式成立之前，更应对市场保持谨慎乐观。

“投资者的投资领域愈来愈多元化，尽管目前股市火爆，但8.0%的年收益率，对一部分追求稳定收益的投资者不乏吸引力。”用益工作室李旸分析认为。

      根据介绍，该产品同时通过对信托资金设立独立隔离账户、进行银行托管、加强产品流通等监管与流通手段最大限度地降低投资者的风险。

低迷在继续

     对于信托公司目前仅存的几款房地产贷款类信托产品，业内也很难保持乐观。

        由于信托两规对贷款类信托业务的压缩整顿，房地产信托所受影响最大。考虑到信托产品从准备、申报到发行一般要经过较长周期，不排除近来发行的贷款类房地产信托是在新信托办法下发前就已被批准。

        某信托公司信托管理部经理认为：“未来一段时间内，房地产信托，尤其是贷款类房地产信托随着监管部门的关口收紧将会更少。”

       而随着2007年3月新信托两规的正式实行，所有的信托公司都面临着回归主业的过渡转型问题。

       一时间，各信托公司或卖壳、或引进战略投资者、或积极申请新业务，纷纷开展生存自卫战。仅在5、6月份，国开行宣布并购湖北信托；湖南国际信托公司拟增资扩股至10亿元，引进2~3家机构投资者；东莞信托则忙于与某资产管理公司联合开发私募信托产品。

        李旸分析认为：“信托收益在信托公司营业收入中所占的比重并不大，对比涉及生存大计的体制以及自身业务转型问题，信托公司显然无力顾及信托业务。”

       多家信托公司均表示目前对于房地产乃至所有信托产品都比较低调。

        同时，由于股市持续火爆，一些上市公司更乐于到股市进行IPO融资，信托公司也纷纷推出打新股证券类信托产品。

        就在几天前，由于信托公司申请打新股产品过多，百姓资金过多地流入股市，银监会决定暂停了所有开展网下申购新股信托产品的发行，上百亿元“打新股”信托计划被迫搁浅。

         但上述信托公司信托管理部经理透露：“以目前股市的火爆程度，或者转道收益率相对较低的网上申购通道，或者投资基金等，多数信托公司对股市的热情应该还会持续。并不会过多的转移到房地产领域上来。”

        李旸则坚持认为：“未来应重在大力发展商业地产，完善资产证券化、REITs等市场配套设施，这才是未来房地产行业与信托业的希望。”