据《中国房地产报》记者 张杰 北京报道

 

          短短六个月时间里，一个港资地产公司获得了55亿港元的银团贷款。在同样短的时间里，又是这家地产公司，为增加其土地储备，付出了超过70亿港元的巨资。华润置地（1109.HK）近日的一进一出之间，牵扯资金量高达上百亿，使业界注目。
           1月29日，华润置地宣布获得一笔20亿港元的银团贷款。由中国银行（香港）、中国建设银行（香港）、中国工商银行和中信嘉华银行组成的银团提供，为期五年。
翻开华润置地的中报和公告，这已是其在资本市场上被人看好的第三个有力证明了。此前，在2006年8月和今年1月，华润置地已先后从不同银行得到了35亿港元的贷款。
              但这些钱并未停留在公司帐户里。从去年8月开始，这些资金先后流入了宁波、长沙、苏州、北京、上海等区域，华润置地为此至少付出了61亿港元，但为其增加了近500万平方米的土地储备。
              2006年年初，华润置地董事会主席宋林在针对来年公司战略表态时称，2006年华润将投入20亿～30亿港元用于增加土地储备，去年的投资力度在25亿港元左右。如今，这些豪言壮语在现实面前显得已谨慎有余，而过去的一年的确堪称华润置地的“拿地年”。

开源

         就最新一次债务融资，华润置地在其官方网站上表示，该笔贷款的利息在行业内属于偏低水平，所筹资金将用于收购土地储备及现有债务再融资。
         跟踪该公司过去半年时间里的融资动作，这已经是华润置地第三次通过债权进行融资，所筹资金共计达55亿港元。
          1月2日，华润置地宣布获贷10亿港元，贷款方来自中国农业银行和交通银行各自的香港分行，两者分别向华润置地贷款5亿港元，贷款期限为5年，有关该贷款的用途与上述贷款保持一致。
           作为贷款实施的前提条件，该贷款协议承诺华润集团必须保持在华润置业中的大股东地位，且持股比例至少应达到35%。根据现时统计，华润集团持有华润置地67.07%的股份。这一承诺与最新一次贷款的实施前提保持一致。
            事实上，这种前提证明了投资者和银行对华润置业国资背景的看好和期待。在内地地产行业的融资环境正在发生特征显著的变化的时候，投资者对那些具有实力的国资背景地产公司投出了信任票。
             而这张信任票在2006年8月变得更加昂贵。
             根据去年9月15日华润置地发布的年度中报显示，8月份，为配合集团未来业务发展的需要，华润置地利用资本市场港币资本充裕、成本低的有利时机，以低于市场正常利率的水平，完成了总额达25亿港元的5年期银团贷款，该协议已于9月7日正式生效。
据记者查证，上述巨资贷款来自于5家实力银行组成的银团，成员分别是中国银行（香港分行）、东方汇理银行、星展银行、汇丰银行、渣打银行组成，利息属行业内偏低水平，资金主要用于收购土地储备及现有债务再融资之用。

财技

             如此巨量的资金吸入已属不易，但是倘若加上去年年初华润置地的一次成功配送3亿股，共募集资金净额达10.95亿港元，那么，华润置地的财技则更令人赞叹。
            在本次融资中，华润置地宣布，集资所得款项净额约5亿港元用作添置土地储备，约6亿港元用于内地物业发展项目营运资金。配售完成后，华润集团持股量由72.54％降至65.48％。
             然而，在上述连续出现的融资动作背后，一个隐藏的问题可能容易被人忽略。
             但敏感的人也许会注意到，在上述动作一步步进行的同时，内地股市从股权分置基本完成这一重大利好中获得了足够的上升动力，股票指数接连突破历年来的心理关口，而香港股市也行情攀升，对于包括绿城、合生创展、富力、雅居乐、首创置业等知名地产公司的IPO和配股融资需求也高姿态满足。那么，为何华润置地没有选择配股、增发作为其募集资金的主流渠道，而恰恰选择了债权融资呢？
             中信证券一位不愿具名的人士对本报记者解释说，华润置地高层可能感觉当时的公司股价并不足以体现公司资产的价值，存在低估的可能，虽然基本面是好的，但是，此时通过债权以外的手段实现融资，并不是一个很好的时机。

           正是由于有上述55亿港元的银团贷款在后台撑腰，华润置地在全国拿地的姿态，即使当年的顺驰也相形见拙。
            据公开资料统计，在过去五个月里，华润置地分别在宁波、长沙、苏州、北京、上海等地购地的支出至少在61亿港元以上。如果加上2006年11月21日，华润置地向母公司华润集团购买北京和成都两个项目，所付出的至少15亿港元现金，过去五个月里，华润置地付出了至少76亿港元。
            在针对北京广渠路36号地的竞标中，华润置地报出了最高价30.5亿港元。虽然并未中标，但这一天价数字至少表明了华润置地的拿地姿态。从这个意义上讲，华润置地的最新夺地之举也具有强烈的暗示意味。在上周诞生的武汉新地王之争中，它报出了超过20亿港元的价格。
            然而，华润置地在土地市场上的“华润速度”并没有引起投资者的惊恐，相反，它不仅没有引起争议，包括花旗、中银国际在内的一些重量级的投行、评级机构纷纷调高华润置地股票的“买入”评级。