据《中国房地产报》 张小梅 编译

            在过去一年半里，印度地价上升了30%~100%，房地产股票价格最低则飙升了3000%。据美林公司预测数据，印度房地产市场的规模将从2005年的120亿美元增长到2015年的900亿美元。同时印度房地产开发公司正通过国内和国际股票发行募集发展所需的巨额资金，业界预计此轮上市热潮将诞生一个印度的上市房地产板块，上市融资也将使印度房地产业向大规模的外国组合投资敞开大门。印度股票交易所中的房地产类股历来较少，在印度股市近7000亿美元的总市值中，现有房地产类股所占比例不到十分之一，但表现十分抢眼。

盘点印度股票市场

           在不同的时间点上，会有某些特定的部分吸引投资者的注意。租赁公司曾经是最受关注的，其股票价格像火箭升空一样迅速上窜，尽管其中很多公司的基础条件都还很差。对租赁公司的需求持续了相当长一段时间，直到投资者意识到自己的错误。现在几乎所有的租赁公司都已绝迹，投资者遭受了巨大损失。然后是对于炼油公司的狂热。此后很快轮到采矿公司受到热捧，在此阶段，通过暗箱操作、利用职位的便利、通过私人关系，很多人从市场中捞到了不少钱，在当时这是一种流行做法。实际上，在面对监管缺位的情况下，很多投机者通过一些可疑证件，利用时势，欺骗未起疑心的投资者。在这些时段里，感情而非理智起到了决定性的作用。

            最新的例子来自信息科技和媒体上市公司。2000年，IT界和媒体公司的股票大放异彩。到处都是狂热的买家，这些行业里的大部分股票都达到了令人眩目的高点，即使在顶点时，仍有一厢情愿的狂热买家们购买这些位于价格高点的股票。很多媒体公司进入到股票市场中时，股票以高于票面价值的价格发行，入市不久这些股票价格就开始大幅跳水。DSQ软件的股票价格当时的报价大概是每股2200卢比，而现在大概降到只有几卢比而已。当然科技股板块的一些公司，有优秀的管理和健康的基础，他们从科技股的崩溃中存活了下来，实际上还给投资者带来了巨幅回报；但实力不济的公司也全都消失了。

            情感至少在短期内能起非常重要的作用，既可以是过度狂热也可以是过于恐慌。在狂热时期，谨慎都被抛诸脑后，不落潮流之后的投资者会购买任何价格的股票，希望价格能够升得更高。换句话说，这种希望的情感起到了重要作用。在恐慌时期，则与之相反，在害怕股票市场市值进一步下滑的心理作用下，投资者们取消了购买计划，即使是非常合适的价格。

房地产公司鏖战股票市场

          股票市场中不同类型的公司一直都轮番成为投资者热捧的对象，目前的印度股票市场也不例外，此轮牛市轮到了房地产公司股票上演精彩戏码。受到追捧的部分是房地产建筑公司，与此前受到追捧的很多并不熟悉的公司类型不一样，房地产公司一直在股票市场上表现优异。

          尽管房地产股票不是一个新的投资目标，它也存在一些问题，诸如普遍不太接受合作管理的方式。但过去几年，随着房地产公司在合作管理方面的改进，房地产公司的股票得到了市场认可。而关于收益和回报，房地产公司的股票一直都表现突出。

            Unitech股票已经发放了可观的红利，股票价值溢价高达69000%，从募股计划的5.6亿卢比，上涨到了现在的3900亿卢比。Arrow Webtex 的股票价值暴涨了大概44000%，从发行价每股1.35卢比上涨到了现在的每股599.75卢比。BF实业公司的股东则享受了股票价值上涨41800%带来的丰厚回报，现在公司股票价格从7卢比上涨到了2932.75卢比。而Ansal不动产的股票价值上涨了29500%，从3.33卢比上涨到了985.70卢比。

           上面列举的几只股票，都是有大量土地储备的房地产公司，其股票价值正在突破临界点。急剧上涨的不动产和基建股票价格毫无疑问吸引了海外投资者进入到印度房地产市场中，通过与房地产私募基金和某些项目的特别联合，顶尖的海外房地产公司选择与印度房地产公司在印度境内进行联合投资。据《印度经济时报》11月27日消息，美国高盛集团已计划向印度半岛房地产基金（Peninsula Realty Fund）投资20亿卢比。

           同样，原始市场对于房地产公司诱惑力惊人。最近Parsvanth 公司试水IPO，最终募集到了接近1000亿卢比，股票一经推出便受到市场追捧，溢价大概62倍。Shoba开发公司配股每股价格550卢比到640卢比，在11月29日开盘并于同日收盘。另外，DLF全球公司通过最近的一项IPO，宣称自己募集到了大概1300亿卢比。Hiranandani公司则计划通过伦敦股票交易所募集到750万美元，这是印度开发商至今为止发行股票规模最大的一次。

          印度的房地产价格在最近3年里几乎翻了一番。一线大城市，如孟买、巴尔加拉、德里等地的房地产价格甚至涨了不止一倍，小一些的城市里房地产价格至少也上涨了50%。

            经济的强劲增长，同时还有低利率以及财政刺激措施，都确保了印度不动产价格持续不断上涨。不同于早些时候，现在的市场变得越来越成熟，只有当一家公司基础雄厚或者拥有良好的潜在发展前景时，才会受到市场青睐。但价格仍然是一个问题，房地产股票目前的表现已经非常凶猛，考虑到房地产的股票已经达到了令人惊叹的高度，专家认为目前的投资会有更高的风险，房地产股票有可能面临回调的风险。