据《中国房地产报》 记者张媛媛
北京报道
稍显尴尬的中报业绩，似乎并没有让一直在宏观政策下“逆市飞扬”的广州富力地产股份有限公司(富力地产，2777.HK)的扩张步伐有丝毫停滞的迹象，只是这一次似乎稍有转向。
9月初，富力地产公布2006年中报业绩：“纯利下降60%”！向来业绩直追万科的富力，这一次在资本市场上的表现却让人跌破眼镜。然而富力马上开始了自己新一轮的土地攻势：先后在广州中央商务区珠江新城通过挂牌方式以4.49亿元购置了两幅地块，总占地面积近1.6208万平方米。9月5日，又以2.57亿元在天津取得占地面积为10.1354万平方米的地块。
值得注意的是，此次获得的土地有相当大的面积用来发展商业物业。
董事长李思廉已经在公开场合透露：“富力已搁置分拆REITs计划”。但据中金地产股分析师表示，“在纯利下降的情况下，富力地产物业的销售单价却一直维持着较高的增长量，并成为未来业绩的重要支柱。因此并不排除，富力地产持续的商业用地储备是为最终实现分拆REITs作储备。”
土地储备向商业用地倾斜
“广州和天津一直以来就是富力发展的重要战略地之一，两次获地都只是战略发展层面的再执行。”富力地产公共事务总经理陆毅并不同意记者将富力的两次拿地动向看作是带有标志转向性的行为。
此次富力在珠江新城新取得的两幅地块，位于天河区广州大道的占地面积为8328平方米的地块将发展为商业办公综合项目，而另外一处将规划为金融办公项目。
广州作为富力起家的大本营一直以来就是发展的据点。据知情人士透露：“加上新得的两块地，目前富力在珠江新城的项目已拓展至14个，地上建筑面积约124.51万平方米。”
除了继续巩固广州的实力之外，天津也是目前富力持续关注的区域。虽然陆毅不肯透露天津新得地块的具体开发思路，但可以肯定的是，其中将会有8392平方米的面积用来发展商业建筑用地。
事实上，自今年年初以来，富力已经在四个发展区域的土地市场上斩获无数。
6月和8月，富力分别在重庆和成都拿到两块面积为91.8万和60余万平方米的地块。另外，北京富力城房地产开发有限公司副董事长谢强还曾在接受本报记者采访时透露，近期富力在重庆又增加了新的土地储备。
“截至今年6月底，富力拥有总建筑面积约1107.7万平方米的土地储备。如果旗下新增土地储备能够办妥手续，公司总土地储备将达到1451万平方米，土地储备足够日后3～5年之用。”李思廉在公开场合表示。同时，富力方面称，在近几年内投资策略将有新的转向，预计投资物业的持有比例将占集团总资产的25％。
高盛发布研究报告称，从富力地产的土地储备逐步向零售及写字楼倾斜的趋势看，预计由写字楼、酒店及零售物业资产带来的盈利贡献占富力明年年底预测每股资产净值的31％。
相比较于它先前在住宅市场的绝对优势之外，富力如此频繁地发展商业物业除了投向调整外，是否也与其在谋求分拆REITs上市颇有关联？
觊觎分拆REITs上市？
富力中报业绩显示：截至2006年6月底，股东应占盈利2.59亿元人民币，较2005年同期的6.47亿元倒退60%。营业额12.7亿元，而2005年同期则为19.87亿元。
但一个有意思的现象是，在纯利骤降60%的同时，富力地产物业的销售单价却继续维持可观涨幅，达到9280元/平方米，同比上涨7%。
事实上，单从目前富力所持有的经营物业来看，其中不乏可作REITs的优质物业。
富力地产目前共有四个大型投资物业在建，包括位于广州的两座五星级酒店和一栋甲级写字楼，以及位于北京富力城的大型商业综合项目。“预期这些投资物业近期将会为公司带来长期及稳定的收入。”业绩公告中如此显示。
此前，曾有媒体报道，富力一直在积极筹备分拆REITs上市事项。但目前已经被李思廉公开表示此事已被延后。
“目前调控措施并不欢迎外资以离岸信托的形式来持有内地物业搁置分拆REITs上市，而富力全年合同销售110亿～120亿元的目标没有改变。”李思廉在解释具体原因时，否认了中报业绩不佳是REITs被搁置的根源。同时强调，宏观调控措施没有令内地房地产销售萎缩，只因施工证及销售证审核过程较之前繁复，致使很多地产商退出市场。在此机遇下，富力正密切留意市场上的并购机会。
上海瑞思房地产投资管理有限公司总裁王世渝表示：“对于富力这样的地产大鳄来说，收益率才是根本，资产质量目前不是构成是否可以进行分拆REITs上市的制约因素。”他同时认为，随着国家限制外资政策的持续强化，设置境外的离岸壳公司等很多操作手法都要相应严格化，REITs上市将不再是一件轻松的事情。
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