据《中国房地产报》 记者 张杰 北京报道

   李泽楷没有想到，当他把套现电讯盈科（0008.HK）的电讯和媒体资产的想法付诸实施后，二股东网通集团表达了不同意见。网通集团的反对意见意味着，李泽楷旗下的盈科大衍地产发展有限公司（以下简称“盈大地产”）（0432.HK）在内地地产市场上的掘金之途不会像此前想象中那么平坦了。

近日，有消息称，盈大地产与网通集团正在北京朝阳区合作的呼家楼电话局大楼改造工程可能因此受到影响，不排除推迟开发的可能。

一家欧洲投资银行的分析家指出：“无论电讯盈科是否能成功出售其旗下的电信和媒体资产，该集团与中国网通之间的商务关系，包括北京的房地产合作项目在内，都将受到负面影响。”该合作项目即是指呼家楼项目。

盈大地产遇阻网通集团的传言是在这样的背景下出现的：分别来自澳大利亚和美国的麦格理银行与新桥投资集团正在针对电讯盈科的报价和网通集团进行各自的商务公关。

市场分析人士认为，中国政府担心电讯盈科的核心资产（香港固定电话业务和移动业务）落入外资手中，此笔交易能否最终得以实现，政府最后的表态至关重要。但本报截稿时为止，网通尚未清晰表明支持本次交易的态度。这种局面促使此项交易进入到僵持阶段——而这种僵持最终蔓延到盈科与网通的地产合作关系上来。

这不是一个好消息。呼家楼项目只是双方能够进行合作的众多前景看好的项目之一。如果呼家楼项目上的合作发生微妙变化的说法被证实的话，那人们有理由对更多类似项目的合作前景产生疑虑。

但盈大地产的发言人否认了此说法。“电盈和网通两大集团在北京房地产项目上的合作正在向前发展”。

去年1月，网通集团出价78亿港元购入电讯盈科20%的股权，该项交易被解读为网通和电讯盈科长期战略伙伴关系的建立。中国网通（0906.HK）董事长张春江就此表示，双方的合作将不局限于电讯业务，地产合作也大有前景。盈科在地产领域的开发经验，将带给网通在内地超过几百万平方米的地产项目巨额的开发利润。

“网通集团在内地拥有1700万平方米地产项目，其中绝大部分是不适合作为商业开发的，有些要用来装机器，有些地点比较偏僻，我们已成立工作小组，正是要选出适合商业开发，再按市场价交予电盈发展，这样电盈有收益，网通集团也有收益。” 张春江曾对外界表示。

而外界根据网通的招股书册测算，双方可有效合作的地产项目面积至少在数百万平方米，且地段优越。电讯盈科也正是看中了这一点，此次交易前八个月，电讯盈科分拆其地产业务，并借壳联交所上市公司东方燃气上市其地产资产，随后将其更名为盈大地产。电讯盈科目前拥有盈大地产61.66%股份。

盈大地产独立上市后，其发展地产业务的野心进一步膨胀。2004年11月，盈大地产宣布出售香港电讯盈科中心物业，获利28亿港元。

另据今年3月底公布的年报，盈大地产拥有属于香港特区政府的数码港优先开发权，其中的贝沙湾豪宅项目自2003年开盘以来，持续旺销，截止2005年年底，盈大地产已从中套现达223亿港币。

外部人士评论称，仅此一个项目便使盈大地产位居香港实力地产企业之列，与新世界、新恒基等相提并论。

今年1月，盈大地产更是在北京土地公开市场中，以超过起价两倍的价格拿下“工体四号地”，是该公司首个通过招拍挂程序获得项目储备。

与网通集团的战略合作，被一度视为盈大地产进军内地的重要利好。该公司在3月底公布的年报称，集团正筹划透过电讯盈科及其合作伙伴网通集团的合作，积极在内地日益蓬勃的物业市场中，寻求发展机会。

“一旦出售电讯盈科的电讯及媒体资产行为实现，电讯盈科的核心资产将是盈大地产。李泽楷也似乎期望打造长实系外的另一个地产系，在这个过程中，盈大地产将扮演一个重要角色。”世邦魏理仕环球研究咨询部高级分析师覃小梅说。世邦魏理仕曾是北京盈科中心的物业代理公司。

然而，宏图刚刚展开，首个被寄予厚望的呼家楼项目却因母公司的并购纠纷被牵连，蒙上合作的阴影。

从盈大地产的开发理念看，公司定位于发展高端住宅业务，并持有顶级的物业组合。而盈大地产在香港市场上取得的暂时成功，也得益于从政府、母公司电讯设施的项目改造中发掘高利润，因此，盈大地产要想在内地有更进一步的发展，复制香港的成功路径显得非常迫切，而在这个过程中，与网通集团维持一个信任、持续的合作关系，则格外关键。

据外电报道，新闻集团目前已加入麦格理的收购团队，而网通先前明确反对国外财团竞购电讯盈科的态度也开始有所缓和。该报道称，假如这几家公司愿意放弃控股权，网通可能会愿意考虑与之进行谈判。

此举是否会解冻目前的收购僵局，目前尚不清楚。惟一可以确定的是，交易最终达成前后的一段时间，将是盈大地产的一个关键时期。