前一段走过证券公司交易大厅，看到一个十分令人担心的现象，大厅中看到很多白发苍苍的老先生老太太们，有的眼巴巴地看着股价显示屏，有的交头接耳地交流股票经。这一幕令我感到触目惊心。十多年的投资经验告诉我，这是一个非常危险的现象。

【老年人投资，首重稳定】

       这两年股市疯狂时期，很多年轻人听信股市传奇发财故事，把老爹老妈的血汗积蓄都拿出去炒股。这种做法是非常不合适的。老年人的个人财务情况与年轻人不同。因此投资方法应该考虑老人的需要，而不能从年轻人角度去考虑。

       年轻人一般身体健康，精力旺盛，自身处于事业上升期，未来能够工作的时期较长，长期收入的增加潜力极大，因此年轻人可以承受的投资风险远比老年人来的高。从高风险、高回报、以及投资长期性考虑，年轻人投资股票等高风险市场，可以承受短期投资本金的较大幅度的波动。

       老年人一般是依靠较低的退休金过日子，虽然他们支出远低于年轻人，但老年人未来收入几乎没有增长点潜力，这点收入非常容易受到物价通胀的威胁。加上要顾及来自身体的病痛，以及考虑到给继承人的财产保值，因此老年人的总体投资期比较短。

       此外，在今天的市场经济，年轻人在某一段时期，工作事业未必顺利，造成自己短期收入的不稳定。在这种情况下，更需要老年人能为进入社会的子女，提供一个更加稳定的大后方。因此老年人投资的方向，首先要重视投资收入的稳定性，以及自己血汗本金的保本性。所以老年人所能承受的投资风险水平要远远低于年轻人。

【投资股市，要限量低风险】

       一般对老年人来说，他们一辈子的积蓄，80%左右应该放入以固定收益为主、保本性很好的投资产品，20%左右可以考虑做些股票投入，这是一个比较适合老年人的投资总体比例。

       80%的固定收益投资，可以投入如中期或短期债券基金、货币基金、高息定期存款、以及一些固定收益的投资产品。在债卷中，对于一些固定收益较高的长期债券基金或债券，老年人可以投资，但都要注意投入总量，长期债券由于票面的到期时限长，受市场利率波动的冲击较大，因此债券市值也会出现较大的波动（还是低于股票的波动）。

       老年人是否不能投资股市？也不是完全这么说。投资股票对于老年人的积蓄有一定的保值和增值功能。但是要小心选择投资的方向。考虑到老年人对于每年收入稳定性的需要，一般那些红利率较高、行业较稳定、具有一定行业统治地位甚至垄断地位的股票，比较适合老年人。

       在国外由于市场和经济行业发展比较成熟，因此上面提到的那些行业比较多，投资选择面比较大。但是对于国内的A股来说，由于中国股市还是一个很不成熟的市场，风险极高，投资渠道比较有限。因此老年人要特别注意股票的风险水准。不要盲目听说那个股票好，就投入那个。

【分散个股风险，投资低风险行业】

       前一段在火车上，听到两位50多岁的老人聊股票经，一位说，如果你把钱都买入万科股票，二十年后，你的回报率就会翻十几倍云云。这位老人的推荐，可以说是非常危险的。

       首先，老年人的血汗积蓄如果要投资，一定要分散个股的风险性。将所有积蓄都投入一个股票，这样的风险，不要说是对老年人，对于年轻人也不合适。当年我的朋友在朗讯工作，将所有的退休预备金投入了朗讯股票，结果朗讯在911之后，从90美元一股，跌倒了不到一毛钱，三年退休预备金全部泡汤。而另外一位同学在安然公司也是如此投资，安然破产后，他多年的投资全部为零。因此老年人绝对不能像刚才那位老人推荐的那样，把所有积蓄放在一个股票上。最佳的投资产品，还是风险较为分散的基金比较适合老年人，特别是风险较低的股票与债券混合型基金。

       刚才那位老人另外一个错误，就是行业选择错误。最近几年，由于房地产行业在中国炙手可热，因此造成很多地产公司业绩奇佳，并借此上市。这也是中国行业幼儿期所造成的。其实从世界经济发展来说，房地产在高度发达国家中，也是属于风险非常高的行业。经济好的时候，地产业可以有非常可观的收入，可一旦市场猛烈下滑，地产市场受到经济下滑的冲击特别大，损失也比其他行业来的巨大。因此，长期而言，地产行业不是一个属于老年人投资的领域，如果要进入，要绝对控制投资的总量，最好不要涉及。

       在欧美，适合老年人投入的风险相比较低、分红较好的行业，一般是能源型（如电力、石油等）、大型医药类（如具有极强创新率的处方药类公司）、零售类、垄断类（如国防类等）、超大型金融机构（如商业银行）等。这些值得我们中国的中老年人投资时参考的。

       虽然国内A股也有类似的行业，但由于中国A股尚处于“青少年期”，上市公司股票表现历史短，市场投机性行为占主导地位，因此股价波动幅度波动太大。即便一些在海外是属于很稳定性的行业如石油石化等，在中国，这些行业股票股价都如坐山车一般惊心动魄地上窜下跳。这是中国股市的普遍性高风险造成的，任何投资中国股市的人或机构，都无法很好地解决这个问题。所以要特别注意投入量。

       另外一种分散A股市场普遍性高风险的方法，就是考虑投资欧美股市。目前一些国内机构也开始了有投资海外股市的产品（如投资美国股市），这些也是可以考虑的渠道。但考虑到国内投资者对投资海外股市的经验极其有限，因此可以先少量介入，逐渐观看其表现。欧美股市由于市场成熟，因此上下波动幅度比A股小很多，潜在本金的损失低，但是回报率也较低一些。

【年轻人不要盲目鼓励老人炒股】

       对于年轻人来说，首先不要盲目听信股市发财股市，去鼓励老人们去把自己一辈子的血本拿起炒股票。

       除了上面所说的稳定性和风险等因素外，还有心理健康原因，也不适合老年人去炒股。炒股对于心态要求很高，老人们已经退休，就应该让他们好好安享晚年，对于社会的喧哗保持距离。而炒股则是一件“睡不安稳”的买卖，A股这样的过山车般的大起大落，对于老年人来说精神压力会很大，天天处于焦虑、悲喜交加的状态，对于老年人身体非常不易。作为儿女，不要让老人去承受如此巨大的精神压力了。