实话实说，我不太喜欢投资新股。因为很多新股为上市都会过度包装、粉饰报表，而且经常被爆炒，投资新股很容易踩雷。我之所以敢追高买一点新股金牌厨柜是因为我能看得懂。我现在对民德电子感兴趣，是因为我看到公司高管在二级市场上大额增持。

作为刚上市业绩不怎么好、被爆炒过的新股。董事长竟然在高位增持了1.8%，紧接着公司高管在历史新高附近又增持1%以上。让人不禁好奇。作为刚上市只有32亿市值、流通盘只有8亿的新股，公司高层竟然在高位增持了10%的流通股份。做过企业的都知道，如果你想增加股份完全可以在上市前，增资扩股低价拿到筹码。何必非在股价涨了几倍之后高位增持股份，是公司高层太傻了、还是公司潜力巨大、隐藏着不为人知的超级利好。

先说利好，我最近看到民德电子和腾讯有合作，而且公司刚刚公告说跟海康旗下的机器人公司签署战略合作协议。

1、主营业务

公司是一家专业从事条码识别技术及相关产品的研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，主要产品包括用于一维码、二维码信息识别和读取的手持式条码扫描器、固定式 POS 扫描器、固定式工业类扫描器等系列识读设备，目前被广泛应用于零售、物流、仓储、医疗健康、工业制造和电子商务等产业的信息化管理领域。

说白了就是条码扫描设备供应商(一维码、二维码)。

2、主要产品类别

条码识读设备分为手持式条码扫描器、固定式 POS扫描器、固定式工业类扫描器等三大类，具体分类及公司涉及的产品类别情况如

二维码重不重要呢？想必大家在生活中都有体会。我们每天不是正在扫码，就是在去扫码的路上。马化腾说：二维码是移动互联网入口。二维码是线上线下的一个关键入口"，

大家可以想一想，作为以后万物皆由码的时代。二维码识别技术作为物联网、智慧工厂智能零售等等行业的入口，重要程度不要于语音行业入口的科大讯飞，摄像头之海康威视。

据ABI研究，2014-2019年全球发放二维码凭证数量将超过160亿以上，90%的二维码应用是在中国，二维码支付普及带来的硬件需求也为公司提供了较大的发展空间，公司信息识别产品市场前景广阔。

二维码应用领域

零售、物流、仓储等领域

产品溯源领域

工业制造领域

医疗健康领域

O2O 运营领域

其他领域的发展

(比如以后智慧工厂的二维码可能小于几个毫米，需要高精度的识别设备。)

由此可见，二维码识别技术前景挺好的。

（1）全球市场竞争格局

由于条码识别技术涉及的光学设计技术、芯片设计技术、软件开发技术、通信技术、计算机技术等多门技术，具有较高的技术门槛，而讯宝科技（已被斑马技术收购）、霍尼韦尔、得利捷、康耐视等大型跨国企业在条码识别领域发展多年，在技术储备、产品研发和品牌影响力上优势明显，是国际条码识读设备领域的领先企业。

根据 VDC 公司的统计，2015 年度，得利捷、讯宝科技（已被斑马技术收购）、霍尼韦尔三家公司条码识读设备的销售收入分别为 4.13 亿美元、3.78 亿美元和3.19 亿美元，合计约占市场份额的 60%，并且大幅领先于其他竞争对手。.

（2）国内市场竞争格局

从国内市场来看，目前较大的市场份额同样被讯宝科技、霍尼韦尔和得利捷等国际一线品牌占有，并且在自动生产线、物流中心等技术规格要求高、使用环境复杂的应用场景优势明显；而少数国内品牌拥有自己的算法研发能力，并逐渐在中端市场崭露头角，成为国内市场的第二梯队，包括新大陆、民德电子等；此外，国内市场还存在大量的不知名品牌，该等企业缺乏算法研发能力，仅能依靠复制形成产品，产品的性能和质量普遍较低，仅能进入低端市场。

国内厂商凭借技术研发与创新，已在条码设备市场占得一席之地，前七国内厂商包括新大陆（3.9%）和深圳民德（3.2%）。但国外厂商依然占据领先优势。

我也看了公司同行业的竞争对手新大陆(也是公司的股东，持有10%的股份)。发现新大陆竟然用民德电子公司的技术(新大陆有170亿市值，公司业务分了四部份，二维码，房地产、互联网小贷等。这种多元化、不务正业的公司直接PASS掉，而且我看到新大陆2016年年报，未来重点拓展BAT客户，不知今年成功没。但是我看到腾讯已经是民德电子的客户)。

1、公司的市场地位

公司长期专注于条码识别技术的研发及相关产品生产业务，并通过自主研发取得了条码识读设备的核心技术和相应的知识产权，是国内少数能够生产扫描引擎等识读设备核心模组、并与国外同类产品相互竞争的企业，目前在国内市场已具备了一定的影响力，属于行业中的第二梯队，主要竞争对手包括讯宝科技、霍尼韦尔和得利捷等国外企业和国内的新大陆等企业，

2、公司产品的技术水平及竞争优势

（1）技术优势

是国内少数掌握了条码识读设备的程序开发、算法设计、操作系统的应用和小型操作系统的开发、模拟和数字定制芯片开发、图像和其它各类传感器的公司

具体情况如下：

硬件技术优势

公司的硬件设计开发优势主要体现在微型光学系统设计和专用芯片开发能力。公司自主设计的微型高效光学系统，具有灵敏度高、信号质量高，扫描快速、体积迷你等优点。同时，公司是行业内少数具备芯片级设计能力的企业。相比竞争对手，公司可直接基于集成电路芯片进行硬件设计，使扫描产品在稳定性、扫描速度和能耗上优势明显，并且未来具有更好的拓展空间。

软件技术优势

嵌入式软件是条码技术的重要组成，是影像感知控制、人机交互操作、图像模糊识别的关键。而公司自成立以来便高度重视条码技术相关的软件、算法的研究和积累，并取得了较大进展，在该领域具有较强的竞争力，例如公司自主开发的影像感知控制软件，能够提供高质量动态成像性能，具有较强的环境敏感自适应性能，能有效地适用于各种强光和弱光环境，具有良好的抗抖动性和长景深感知能力；在译码软件算法上，公司自主设计的的鲁棒性影像处理算法，包括多重解码、数字对焦、并行图像分析等功能；在嵌入式操作系统上，公司自主开发了基于混合触发架构的嵌入式实时操作系统，具有可靠性高、功耗低、系统反应速度快、易于二次开发等优点。

（2）产品优势

产品线优势

公司通过多年发展，现有产品线已基本涵盖了手持式条码扫描器、固定式POS 扫描器和固定式工业类扫描器三大类别，在产品形态上包括了成品设备和扫描引擎等核心模组，能够较好地满足不同市场对条码识别技术的需求，具有广泛的适用性。例如公司开发的微型激光扫描引擎等模组产品能够集成于数据采集器、票检机和商业收款机等各类数据采集设备，广泛适用于精细工业制造、城市交通、物流运输、身份识别、食品安全、供应链管理等领域，打破了长期以来国际品牌在国内市场对该类产品的垄断地位。

同时，由于公司采取集成产品开发模式，并且拥有条码识读设备在软、硬件上的核心技术，可以基于客户需求、使用环境和应用场景对技术模块、嵌入式软件进行优化调整，进行二次开发。例如医疗系统的客户，主要需要对各类药瓶、试管上的弧形条码进行扫描，公司可对嵌入式软件进行相应调整，以实现更好的扫描识读效果。因此，公司的产品能够广泛适用于多个领域，同时通过模块调整和二次开发，可以满足客户差异化的需求，产品在适用性上具有较强的竞争力。

产品性能优势

依托于解码算法上的自主研发能力和工业设计上的技术优势，公司的条码识读设备在性能上具有如下优势：在图像识别能力上，公司的条码识读设备具有优秀的景深感知能力，良好的运动容差能力和宽大的识读角度，通过多重软硬件容错等技术，对高密度、印刷变形和破损等非标准条码仍能实现良好的识别在识别速度上，公司在译码算法和芯片设计上具有一定优势，同等图像信息下，公司产品进行识别的功耗更低、计算量更小，能够实现更为快速的识别。在可靠性和耐用性上，公司的产品具有良好结构设计，并且采用了优质的抗震、耐压、耐腐蚀材料，设备出厂前在抗摔、抗震、防尘和防水等方面经过严格检验，在多种不同的严苛工作环境下仍能具有高性能和长使用寿命。

（3）成本优势

这个也不用细说了，公司所在地在深圳是电子产业集群的集中地。成本优势相对国外企业竞争优势明显。

（4）服务优势

这个不用说了吧，作为本土企业，灵活快，贴近客户等等，比起国外那些巨头，好太多了。

（5）团队优势

公司管理层有海归背景，有深厚的研发背景。

公司经过多年的发展，现在市场上有一定市场影响力的创新型科技企业。但是相比讯宝科技、霍尼韦尔和得利捷等自动识别领域的跨国企业，公司在市场销售规模、品牌知名度上仍存在一定的差距。

作为刚上市的新股，公司最近动作频繁。

公司募投项目

1，比如跟腾讯旗下财付通签署采购协议(据招股书介绍，上半年销售额有一百多万)。

2，比如向控股子公司深圳市君安宏图技术有限公司增资(就是这家刚成立的公司跟海康签订了战略合作协议)。深圳市君安宏图技术有限公司的主要产品包括智能移动终端和自动化设备，

3，比如参股自行科技(10%股份)。自行科技专注于智能汽车电子领域，在基于嵌入式人工智能的ADAS及高度自动驾驶的产品方向上持续研发，以深度学习和FPGA为核心来构建高性能、低功耗、车规级的软硬件平台，2017年陆续推出了满足智能汽车前装市场需求的核心模块和系统。

4，包括最近大股东、高管高位增持。

由以上动作可以看出公司很进取，而且公司管理人是海归，有深厚的研发背景。对这家公司的未来还是很值得期待的。

公司未来将在技术积累的基础上向图像处理、工业机器视觉等方向进行适当的业务拓展和延伸。公司未来将在技术积累的基础上向图像处理、工业机器视觉等方向进行适当的业务拓展和延伸。

虽然国外技术在这方面暂时领先，国家肯定不会让这么重要的入口由外资把持。未来一定是国内的、有核心竞争力的企业才能发展壮大。显然民德电子抢到好的赛道，走在了前面(大家可以回忆一下海康的发展历程，当时也是由国外品牌主导，公司通过技术创新、价格打破垄断，成长为今天的巨头)。

今年公司业绩有点下滑，其主要原因系：随着二维码对一维码逐步替代的技术变化趋势，微型一维码扫描模组的市场需求有所下降；本报告期内，公司微型一维码扫描模组的销售收入较上年同期同比下降。公司微型二维码扫描模组已开始量产和销售，能较好地对接微型扫描模组的市场变化和需求；由于与主要客户的需求测试需要一定的时间，本报告期内，公司微型二维扫描模组暂未能取得较大规模的出货量，从而导致公司本报告期的整体收入较上年同期下降。

但现在的情况是二维码产品已经在大规模使用中，公司二维码产品占公司总销售额已超过50%以上。并和腾讯、海底捞，政府税务系统签署协议，后面应该会大规模推广。

而且二维码产品比一维码产品价格高很多(一维码激光设备每台大概是200元左右，二维码影像设备每台大概是400元左右，单价高一倍)。但400元的单价对比国外品牌的1000元左右的价格，非常有竞争力，有很大的替代空间。

如果真的放量，会让公司营收、利润有很大增长(不知道这是不是高管增持的原因？)。

公司正在推广的mp168产品

如果单纯从pe角度来讲，公司是高的吓人(70多倍)。但从市值角度来看，公司才32亿市值。是个不折不扣的小公司。而且公司高管也在这个价位增持自家股票 (三年前新大陆说要收购民德电子公司，公司要价是10亿)，

鉴于公司专注，以及良好的前景，作为物联网行业的标的，我个人认为这个价格真的不算贵(本人持有民德电子)。如果发现公司业绩好转、并大幅增长，可以重仓持有。总体来说，民德电子是一家很值得关注的企业。

备注：本人非这个行业专业人士，希望跟了解这个行业的球友探讨。