东方愚

黄光裕近日再度成为焦点人物，并且他同时演起了“黑脸”和“红脸”。一边是黄光裕旗下上市公司中关村（000931）遭遇逼债危机，中关村总裁鲍克、副总裁佟锋日前已提出辞职，而财务总监王志国已于近日去职。一边却是黄光裕旗下的北京鹏润地产日前频繁出手，为土地储备未雨绸缪，比如9月26日，鹏润参与竞拍上海长风地块（最终未拍到），并有意将之建为国美电器与鹏润地产的华东总部。

一黑一红，将黄光裕运作思路的轮廓给勾勒了出来。原先关于“黄光裕将向中关村注入优质资产”的传言，现在可以被认定为捕风捉影。尽管黄光裕曾力挺中关村，但31.2亿元巨额贷款的逼宫，和中关村萎靡不振的业绩，所谓时过境迁，黄光裕退意萌生，将自己的得力干将即中关村的几位高管撤回，便是微妙的佐证。

黄光裕日前在香港减持1.7亿国美股份，套现近24亿元。市场给予了各种猜测，有传言称黄光裕此举意在拯救中关村，这种猜测听起来挺“合理”，如果对中关村债务重组，加上套现国美的这24亿，中关村起死回生便无悬念。但国美总裁陈晓日前却说，黄光裕减持是为筹集资金，准备将母公司旗下的地产项目在A股上市，与中关村没有任何关系。

可谓一语道破天机，中关村再度被冷落，而黄光裕大幅套现也是对日前鹏润地产频频买地的最好的注解。一个甚为直白的事实是，中关村今年上半年亏损5349万元，每股亏损0.0793元。。而国美并购永乐后，其在全国的网点星罗棋布，现金流充沛，加上品牌效应，国美回归A股直接挂牌显然比借壳中关村上演“乌鸡变凤凰”的寓言的可能性要大得多。

然而，风雨飘摇的中关村却频频招人青睐。8月15日，中关村同时发布了两则公告，一则是预亏公告，预计前三季度亏损7000万—8000万元，一则是称因为合同纠纷，法院查封中关村建设30套房屋。然而，在双重利空的情形下，中关村的股价从8月15日的9.52元开始扶摇直上，至9月3日创出17.79元的纪录，13个交易日涨幅达87%！

资本市场总以诡秘的姿态示人。中关村的这种“怪现状”的出现，显然是在对于黄光裕可能进行救急的猜测下，市场进行的疯狂炒作行为。一些机构甚至翻出了老皇历，将去年黄光裕刚从段永基手中接过中关村掌管大权时，进行的系列动作旧事重提，比如大提特提当初转让光大银行、云水山庄和深圳中关村创业投资管理公司的股权，以及今年6月进行的重大资产置换等事宜，而对今年8月因建行不进行贷款而致使中关村债务重组流产等事宜轻描淡写，这种炒作在传媒的放大效应下，迅速博得不少投资者的“好感”。

有必要一提的是，今年8月底，关于深圳明年将设立创业板的消息被放大，中关村也被一些机构贴上创投概念而一时间变得炙手可热，财经媒体对“创投概念一飞冲天”式的报道又起到了煽风点火的作用，中关村股价接连涨停。事实上，明白人都清楚，这是明显的“搭便车”式炒作行为，中关村里确实在不少符合登陆创业板要求的公司，但这与做地产的上市公司中关村，并没有多大关联性。

目前伴随黄光裕的套现和国美将自己回归A股而非借壳之思路的明确，所有热炒中关村的泡沫褪去，而中关村股价于9月3日创下最高位后也迅速放量回落，不排除主力出货的嫌疑。炒作中关村的主力获益丰厚。那么，谁又是这场游戏的最大受损者呢？